宠物行业观察在此前推送了《中宠7.69亿元可转债获核准，募资将主要用于宠物食品项目》的相关信息。其中指出，中宠股份将向社会公开发行面值总额7.69亿元可转换公司债券，扣除发行费用后的募集资金净额，将用于投资年产6万吨高品质宠物干粮项目、年产4万吨新型宠物湿粮项目等。
在对证监会的审议回复函中，中宠股份说明并披露了前次募投项目与本次募投项目的差异性与合理性。而在说明中，宠物行业观察也看到了中宠股份国内工厂与新西兰工厂的成本差异。中宠股份表示，本次年产4万吨新型宠物湿粮项目测算的毛利率为29.52%，低于前次年产2万吨宠物湿粮新西兰项目的37.93%。其主要原因为前者产品单位直接材料成本高于后者。
说明指出，湿粮项目的主要原材料为肉制品，前次募集资金投资年产 2 万吨宠物湿粮新西兰项目位于新西兰境内。新西兰是世界上最重要的畜牧业国家之一，拥有以牛、羊为主的大量优质原料资源，相比于国内市场其肉制品成本相对较低，致使前次年产 2 万吨宠物湿粮新西兰项目产品单位直接材料成本远低于本次募投湿粮项目，使得该前次湿粮项目测算的毛利率高于本次湿粮募投项目。
从上图中可以看到，中宠股份本次募投的年产4万吨新型宠物湿粮项目的单位直接材料成本为1.44万元/吨，与前次募投的年产2万吨宠物湿粮新西兰项目的1.13万元/吨对比而言，每吨单位成本的直接材料成本高了3100元。但国内工厂在制造成本、人工成本与运输成本方面，较新西兰工厂具有先天性优势。且国内工厂与新西兰工厂的产品定位、目标受众与战略定位不尽相同。因此，细化国内工厂项目与新西兰工厂项目也有其必要性。以中宠股份本次募投的年产4万吨新型宠物湿粮项目与前次募投的年产2万吨宠物湿粮新西兰项目为例：前次募投项目以新西兰产高品质的牛肉、羊肉等为主要原材料，主打高端市场的马口铁罐头，面向国际市场、国内市场的高端消费者；本次募投项目则以鸡肉和鱼肉为主要原材料，主打中高端市场，产品主要为软包装产品，比如鲜封包、猫条等猫用湿粮产品，小部分为马口铁罐头。面向国内市场的中高端消费者。宠物行业观察认为，区分不同目标用户和产品定位，国内工厂和新西兰工厂的成本也有所起伏。但就面向中高端市场的宠物湿粮类目，在新西兰建设工厂来制造产品，或许比国内工厂更划算些。
