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“赚小钱靠技巧，发大财靠康波”，投资是撬动人生的支点，从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。个人财富积累与经济周期密切相关，对经济周期的判断基本确定了投资的输赢。
或许你听过这样一个例子，如果整个经济都站在一个上升的电梯里，那么不管你在电梯里是蹲着，站着，还是跳着，你的财富都在快速的增长，区别的只是速度和幅度而已。
但如果整个经济都进入了一个下行的电梯，那覆巢之下无完卵，不管你多么努力的往上跳，也避免不了坠入深渊的厄运。所以投资最关键的一点就是要顺势而为。
01 过去几十年中的5大造富机会
财富的英文是“fortune”，“fortune”这个单词还有一个意思，就是命运。每一代人都有每一代人的财富命运，关键在于你能否抓住，回顾过去几十年，我们看到了太多的时势造富的成功案例。从改革初期，大概有5次造富的机会，只要抓住了其中的一次，命运就会发生翻天覆地的变化。
1.上世纪90年代市场化改革的大势，给我们的机会就是下海。
1984年，邓小平同志第一次“南方讲话”，坚定改革开放的信心，伴随着改革开放的春风，看准了短缺经济和市场化改革的潜力，中国第一代企业家“84派”应运而生，鲁冠球先生就是其中的典型代表。
鲁冠球先生坚持认为“社会趋势性的东西一定要去做”，从60年代便顺应社会趋势开始创业，1978年判断出国家将要大力发展汽车业，他下定决心舍弃其他项目，专攻汽车底部零件——万向节。
1983年，在国家肯定了非国营企业家存在的合理性后，他与乡政府签订了承包合同，使得“万向”成为国内率先实行个人风险承包责任制的乡镇企业。
1988年，他出资1500万元买断了工厂股权，万向正式从乡镇企业变为民营企业，开始市场化。最终鲁冠球先生成为民营“不倒翁”、商界“常青树”，缔造了一个横跨汽车、能源、房地产等多个产业、营收破千亿的商业帝国。
2.过去20多年人口红利的大势，给我们的机会就是地产。
1992年，小平同志第二次“南方讲话”，这一年诞生了一大批企业家，他们也被称为“92派”。其中很重要的一个方向就是房地产，1992年南巡讲话市场经济确立，商品房市场化是大势所趋。
以北京为例，当时人均住房面积只有7平方米，较为短缺，有很大的改善空间，商品房价格刚开始放开，以年均30%的速度上涨，存在着巨大的商机。在这样的背景下，房地产开发热情被充分激发，房地产开发迅速升温，开启了建设狂潮。
1992年，全国房地产开发投资同比增长117%，地方房地产投资普遍增长50%以上。这一年杨国强看到了人口红利和城镇化红利，接盘创办碧桂园，在近20年房地产的黄金时代中高速发展，目前碧桂园的销售收入已经超过了3000亿，成长为全球最大的房地产企业之一。
对个人来说也是如此，如果你能认清大势，早一点买房，甚至多买几套房，那么你的财富和命运可能会彻底改变。
我身边有两个朋友，一个在十年前借钱买了房，另一个则是不舍得买，一直在努力的存钱。结果，前一个朋友现在不仅早就还完了贷款，还又买了一套大房子，而后一个朋友后来辛辛苦苦攒的钱才刚够一个小房子的首付。
两个人对大势的判断不同，财富的增长和人生的轨迹也就完全不同了。
3.2001年中国入世，给我们的机会就是贸易。
全球化的最大动力来自中国，最大受益者也是中国。从绝对量来看，中国进出口总额从1990年的5560.1亿元上升到2017年的27.79万亿元，进出口总额增长了近50倍。
从相对量来看，同期GDP从1990年的1.87万亿元上升到2017年的82.7万亿元，中国进出口总额占GDP的比重，1990年为24.7%，2006年最高时超过65%。
从增速上来说，中国进入世贸组织之后，进出口总额平均增速高达14.55%，同期GDP增速为13.31%，贸易增速高于同期GDP增速。
在全球化红利的推动下，中国先后超过西班牙、法国、德国、日本等国，成为全球第二大经济体以及全球第一大出口国，从事出口贸易的企业从中受益。
中国第一位女首富张茵就是通过出口贸易起家的。1987年，张茵便开始在大陆寻找造纸厂作为合作伙伴，发展纸张出口业务。
受益于全球化，出口业务快速发展，到2002年，张茵的中南控股跃升为美国集装箱出口用量最多的公司，张茵也迅速进入了珠三角顶尖的富豪行列，于2009年成为“胡润百富榜”上第一位女首富，也是全球第一位白手起家的女首富。
4.再之后的一次机会，就是互联网革命。
1999年前后，中国的互联网开始兴起，根植于中国的庞大市场，互联网红利催生了今天我们看到的这些99派互联网大佬们。
他们可分为两个层面，一个是以新浪、搜狐、网易为代表的门户网站时代，第二个为代表的应该是BAT时代，现在又加上了J，京东。
2015年，移动互联网时代到来，15派企业家则是抓住移动互联网机遇迅速崛起，以T（今日头条）、M（美团点评）、D（滴滴出行）为代表。还有李笑来，原本为新东方老师，由于看好区块链逻辑而持有比特币，随着比特币的疯涨而成为中国比特币首富，实现财务自由。
5.离我们最近的一次机会，就是以2008年为起点的资产泡沫化。
过去十年，中国的货币基本上是大水漫灌的思路，数十次的降准降息，货币政策和金融监管都极度宽松。
2008年，我们的M2还不足50万亿，现在已经超过180万亿，货币增长带来了金融泡沫的繁荣。2016年，我国金融业占GDP的比例一度达到8.4%，远远超过了美国日本等发达国家，显然是过度的繁荣。
在金融化时代，金融业成为最受青睐的职业，收入也相对可观，尤其是非银机构。新财富券商分析师年薪百万，发债业绩提成高达百万，新三板做市业务人员收入超过百万，金融从业人员成为高收入的代名词，直2016年之后，金融监管力度加大，金融泡沫开始退潮，金融业面临前所未有的压力。
想要站在时代的前沿，第一步就应认清大势，顺应大势，当机会来临时，看好看准后及时把握。
2012年，我放下央企铁饭碗，去了一家民营券商，别人都不理解，觉得很冒险，但我其实一点都不慌，因为我知道金融化的高峰就要来了，金融业当然是最为受益的，这是我的第一次创业。
2017年11月，我又辞去券商高管职位，创立如是金融研究院，投身互联网知识付费行业。朋友又开始不理解，甚至担心我、劝阻我，毕竟放弃券商高管身份，机会成本也是很高的，自己创业风险很大。但我其实一点也不担心，因为我知道，金融已经进入下行周期，未来一定是互联网的时代、知识的时代。
我讲自己的经历，目的就是告诉大家，努力很重要，但是不能盲目努力，必须要看清大势，选择正确的赛道，否则努力就白费了。
从这个角度说，选择可能比努力更重要。
02 经济周期轮回，2019资产荒或将再现
其实，从2014年到2018年，中国经济已经经历了一轮完整的经济周期。
1.衰退阶段
2014年初，经济开始加速下行，实际GDP增速在一年的时间里从7.9%降到7.1%，下行了0.8个百分点，经济正式进入衰退阶段。
为了保住7%的经济增长底线，政策从2014年11月降息开始升级到全面宽松，随后2015年我们看到了十几次降准降息以及PPP（政府和社会资本合作）、专项建设基金的大规模投资，市场上一度出现“资产荒”，资金太多、收益高的优质资产太少。
2.复苏阶段
在全面宽松和大规模投资的刺激下，经济从2016年开始逐步进入复苏阶段。
需求侧房地产和基建投资持续回暖，带动2016年一季度名义GDP见底，三季度实际GDP见底。与此同时，2015年底提出的供给侧改革导致产能去化，微观市场的商品价格和一二线房价开始上涨。
3.过热阶段
2017年初开始，宏观上的经济增速虽然还在回升，但幅度并没有前几轮刺激那么明显。
与此同时，大剂量的货币宽松开始推动资产价格泡沫化，一线城市房价几乎翻倍，三四线城市楼市持续火爆，迫使各地开始加大力度进行地产调控，货币政策也明显收紧。
4.滞胀阶段
在去杠杆的束缚之下，大规模刺激政策对经济的拉动作用逐步耗尽，经济增长的回升明显遭遇瓶颈。2017年三季度开始经济增速重新下行，实际GDP下行0.1个百分点，名义GDP下行0.5个百分点，经济增长动力不足，但三四线城市楼市依旧火爆。
5.衰退阶段
从2018年开始，经济重新进入衰退阶段。
2018年一季度开始，GDP增速出现了明显的下滑，从6.8%降至6.5%，创下十年来新低，经济下行压力加大，房价开始回落，这就是衰退的典型特征。
站在目前这个时点看，现在整个市场正处在更大的历史转折当中，短期的情况是经济下行没有结束，正处于下半场。
从资金端来看，由于政策纠偏和监管松动，无论降准还是支持民营企业发展释放流动性，整个金融资金端是松动的。
从资产端看，由于经济还处在下行周期，资产收缩仍在持续，会导致可配置的资产有限，资金扎推涌向基本面比较好的一些资产，而其他的基本面不是特别好或者讲故事的资产会被抛弃。
所以，会再次出现资产荒和核心资产的泡沫化。2014-2015年的故事告诉我们，经济差，市场不一定差，因为资产可能比资金收缩得更快。
03 未来，这4大投资机会值得重点关注
2019年外部形势依旧复杂严峻，金融退潮还在继续，风险可能会加速爆发，全球经济增速放缓已成为一致性预期。
内部经济下行压力依旧存在，房地产调控还将持续、地方政府融资受限基建承压、贸易摩擦加大出口不确定性。
上半年，经济还会继续下探，出现一个相对的底部；下半年，在稳增长措施的刺激下，经济或将能有所起色。
我们相信曙光终究会来临，只是可能要经历一个长长的隧道。经济下行周期中，资产波动加剧，投资的难度会大大加大，但对于投资者而言，还是可以看到很多机会。
1.股票市场
2016年市场无限风光，2017年回光返照，2018年漫长隧道。
目前，A股的估值确实处于相对全球低位，估值是比较便宜的。从长远来看，目前的A股估值仍然处于历史的底部区域，是值得配置的。
从短期来看，今年是股票大年，最近两个月，上证指数上涨30%，创业板涨幅接近40%，指数上涨的速度一点都不次于2015年，从年初到现在，整个估值水平也确实出现了非常大的变化，估值修复超过27%。
股票市场接下来可能会有较好的结构化投资机会，但业绩分化会比较严重，基本面好的股票会有市场。特别是在科创板推动之下，一部分科技类的成长价值股仍然会成为投资热点。
另外，现在来看，宏观政策、外部环境、经济政策都是比较确定的，今年的股票市场肯定比2018年好，这个是毫无疑问。但需要业绩出清还在继续，业绩挤泡沫还有很大的压力。基本面不好的股票的业绩风险仍值得警惕。
2.核心城市的房产
逻辑非常简单，研究中国十几年的房价走势，可以得出一个非常基本的结论，只需要看一个信号就好了，那就是政策。
2014年930新政，明明整个政策都宽松了，但很多人都不看好房价，2015年也没有涨。房地产政策非常宽松，房价并没有涨。
不是不涨，是因为时间还没到，一个最基本的规律，只要房地产政策放松，房地产一定涨，但是每次时间会有存在时滞。比如说2014、2015年政策宽松，结果2016-2018年房地产出现暴涨。
从宏观层面来看，去年到今年，货币政策边际宽松。从地产调控政策来看，房贷利率出现回落，有些地区的限售限价政策开始放开，整个市场的政策转向已经非常明显，虽然不会像2014年力度那么大，出现类似调整首付、放开限购这样的大招，但应该和2011年更为类似，以货币宽松和局部宽松为主，但是方向已经明确了，只不过是时间问题。
一线城市和热点新一线城市会成为最大的受益者。
但是需要提醒一下大家，前三轮货币政策宽松之后，房价的估值可能都是一样，这一轮可能不一样，从这两年开始，一线城市和二线城市，核心城市和非核心城市房价的差距在拉大，比较看好的是核心城市。
虽然从大的周期来看，房地产市场在中国还有20年比较好的发展时期，告别黄金时代，还有比较可观的白银时代。
但是，这并不意味着所有城市的房地产市场都能迎来白银时代，恰恰相反，在属于房地产市场的白银时代，真正的分化会愈发明显：核心城市触底回暖，非核心城市回调。
港股分化明显，每7块钱的交易就有1块钱在买腾讯，房地产市场也是一样，价格分化是大势所趋。未来，房地产市场分化会越来越大，不同城市的房地产分化、房价指数分化越来越大，从美国、日本等成熟市场经济体的角度来看是这样，中国的市场也是这样。
3.债券投资
乱世买债券，经济不好的时候债券一定好，所以2018年虽然出现了很多意外，但是有一个地方不会出现意外，就是债券市场，债券市场最重要的决定因素还是基本面。
由于2018年整个经济在下行，通胀在下行，货币政策在宽松，所以自然而然利率会下行，今年没有去年的机会好，但是经济基本面还没有好转的迹象，依然有机会。
2019年大概率会出现“衰退式宽松”，2014和2015年资产荒的局面可能会再现，当银行钱没地方去、没有往实体项目投的时候，资本市场会吸纳更多的资金。
所以，今年债券市场还是有机会的，不同的是债牛进入下半场，随着融资条件缓解，高等级公司债配置价值会继续存在，同时仍要规避有违约风险的低等级公司债。
4.股权投资
股权投资目前是最坏的时代，也是最好的时代。尽管在过去这些年可能经历了一些比较大的泡沫，但长期来看，中国市场确实还是投资最好的市场、前无古人的全球最大市场，没有之一，印度、东南亚也好，都很难替代中国。
这是因为中国市场有两个鲜明的特点：第一个就是体量巨大，中国市场是全球最大的市场，而且很有可能是史无前例的统一大市场。
中国前年GDP 82.7万亿，相当于11.4个韩国。抖音之所以可以在不到2年之内成为全球下载量最大的APP，也是得益于巨国效应。尽管这几年做企业、做投资的人觉得赚钱不如前几年好赚了，这主要是一个周期过后带来的一种感觉。
第二个是沉默市场，很多人从来不去三四线城市看项目，反映出中国未来还有很多潜在价值可以开发。
中国广大的三四线城市，这个沉默的市场，如果未来能够打通的话，潜力无穷。拼多多、快手都是典型案例，用户正在从一二线城市往三四年城市下沉。
过去这个渠道是打不通的，因为单个城市需要投入巨大的成本不值得。但是互联网把这些城市有效结合在一起，实际上让中国的市场变得特别大。沉默市场有很多人还没关注到，但是有运营机会的，关键是如何找出这个机会。
未来，我们国家在科技领域、消费领域，仍然会出现很多独角兽企业，而且独角兽的质量会越来越高。
关于未来十年的产业趋势，有5个重要的方向值得关注，可简化为FRESH，即Fun（娱乐）、Rich（财富管理）、Education（教育）、Safety（安全）和Health（健康）。
