北交所VS创业板，IPO上市门槛对比分析

常有欲，以观其徼......

日新月异！

上个月初，北交所横空出世，炙手可热。

北交所之于中小企业来说，多了一个上市的场所和可能性。

谷主研究后发现，其上市的门槛并不高，这为众多中小企业通过北交所上市获得发展所需资金，提供了便利之门。

不过，去年实行注册制后的创业板，其上市门槛也更为简单明了，最低标准“两年五千万扣非利润”的标准，相较之前，也友好了很多。

那么，中小企业想要IPO上市，到底选创业板还是北交所呢？

跟着谷主去瞅瞅。

需要特别说明的是，对比北交所和创业板，并非为了高下之分，只是为了给中小企业上市提供一个可资借鉴的思路。

在分析之前，先展示两个交易所的上市条件。

首先来看北交所的条件：

《征求意见稿》明确企业在北交所申请IPO上市，其条件等同于此前已经公布的“精选层公开发行条件”。

也即应当符合下列条件之一：

标准一、市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%；

标准二、市值不低于4亿元，最近两年营业收入平均不低于1亿元，且最近一年营业收入增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；

标准三、市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%；

标准四、市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元。

而创业板的条件则为：

创业板首发条件，总结起来就是“3+2”。

其中的“3”是针对一般企业，规定如下：

标准一：最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5,000万元;

标准二：预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;

标准三：预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币 3 亿元。

另外的“2”则是针对红筹和表决权差异企业：

红筹企业除了还有“营业收入快速增长”的要求外，其他与表决权差异企业条件相同：

标准四：预计市值不低于人民币100亿元，且最近一年净利润为正；

标准五：预计市值不低于人民币50亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币5亿元。

谷主分析后发现，两个交易所也大致分析利润指标和市值收入指标两大标准。

首先来看利润指标：

北交所标准一要求有两个利润指标，最近两年都高于1500万利润，或者最近一年高于2500万利润。

创业板的标准一为最近两年利润均为正，且累计不低于5000万。

单纯从绝对金额上看，北交所无论两年年均1500万，还是最近一年2500万，其两年合计利润最低也就在2500到3000万的之间，相较于创业板5000万的要求，还是相对更为友好。

不过，北交所的年均1500万的标准，要求的是每年都要高于1500万，但创业板的两年5000万，只是要求为正，对每一年的利润并没有特别的限制，可以其中一年利润为1元，第二年49,999,999元，只要能解释合理性，符合两年5000万的标准即可。

好在北交所还有一个最近一年2500万的标准，只要最后一年超过2500万利润，也是符合北交所的条件的。

再来看北交所标准二，市值4亿元+两年营收2亿+最近一年营收增长30%+最近一年经营现金流量净额为正。

由于创业板市值要求最低10亿起步，因此处于4亿估值阶段的企业，如果营收增长较快，没有多少利润，这种类型的企业还是比较适合北交所。

再来看北交所标准三和标准四，分别为市值8亿元+最近年营收2亿元+最近两年研发占两年营收比例不低于8%；市值15亿元+最近两年研发投入合计5000万元。

总结起来就是市值+营收+研发投入。

我们再来看创业板的标准二，其为10亿估值+1亿营收+利润为正。

实际上，对于达到了北交所标准三和四的企业来说，其大概率也达到了创业板标准二。

因为，对于这类企业来说，其可以选择北交所，也可以选择创业板，选择面更宽了。