聚焦产业投资的红杉资本

导读

红杉资本创始人唐·瓦伦丁于10月26日去世，享年87岁，关于他和红杉资本有许多传奇故事。

一、投资创新怪人

四十多年前，融资是乔布斯在自家车库创业时遇到的事业上第一个瓶颈。他大学没读完就辍学了，不会写商业计划书。因为不修边幅，行为举止怪异，更由于长时间不洗澡而散发着一股难闻的味道，因而没有一个风险投资人愿意坐下来和他谈。老唐慧眼识珠，推荐给苹果首任CEO马库斯成为乔布斯的天使投资人，此后引出许多投资界的传奇故事，唐·瓦也成为硅谷的传奇人物。

马库斯是前英特尔的工程师，实现了财务自由之后就想着做点能助推科技进步的事儿，他觉得乔布斯的想法不错，就随便投了点钱进去，后来居然还小有成效。

老唐为当年的乔布斯和沃兹尼亚克这两个既不懂开拓市场，对未来商业化也没有明确概念的创始人补上了创业的短板，并最终投资了苹果。

上天苍又再次把怪人送到了老唐的面前，这次不是一个，是一对。有一对斯坦福特立独行的教师夫妇，计算机系的计算机中心主任莱昂纳德·波萨克和商学院的计算机中心主任桑蒂·勒纳，在80年代中期创办了思科系统公司。夫妇二人设计了叫做多协议路由器的联网设备，用于斯坦福校园网络（SUNet），将校园内不兼容的计算机局域网整合在一起，形成一个统一的网络。这个联网设备被认为是联网时代真正到来的标志，但在找融资的路上，却连续遭到75个投资者的拒绝，老唐则是第76位投资人。

老唐提出了极为苛刻的条约：要求创始人放弃对公司的管理权，由老唐控制并管理公司。被逼到绝境的夫妇二人只能答应老唐的条件，而老唐请来职业经理人管理思科，在不善管理又脾气暴躁的创始人夫妇不断制造各种矛盾时，一步步削弱了创始人的控制权。

经过一番争斗，莱昂纳德·波萨克和桑蒂·勒纳夫妇二人被赶出了公司。老唐其实早已看到了思科的问题所在，如果靠创始人夫妇，思科绝对不可能有如此之成就，市值一度超过微软。

二、专注产业赛道

红杉资本在整个投资圈有个经典理论：下注于赛道，而非下注于赛手。老唐的原话是：投资于一家有着巨大市场需求的公司，要好过投资于需要创造市场需求的公司。

老唐在创立红杉资本之前，老唐主要有三段职业经历：1959年之前，在美国大型国防合约商、五角大楼五大武器供应商之一的器械公司雷神任销售工程师。1960年至1967年，在旧金山半岛加入仙童半导体公司，负责半导体芯片销售，他这七年建立了行业颇具竞争力的销售团队。

仙童公司被视为硅谷的黄埔军校，在半导体行业具有很高的地位。乔布斯说：仙童半导体公司就像成熟了的蒲公英，你一吹它，这种创业精神的种子就随风四处飘扬了。

七年后，老唐追随自己在仙童的上司跳槽到美国国家半导体公司，担任销售和市场副总裁。长期在科技公司的销售岗位上工作，使老唐非常注重技术与市场的结合。换句话说，就是注重哪些技术能带来市场，哪些市场中缺乏技术，这其实就是寻找赛道的真谛！另外，老唐下注于赛道的另一个理由是，他认为天才创业者实际非常罕见。

老唐的接班人莫瑞茨回应赛手与赛道的关系这一问题时开玩笑说：从生存几率上判断，你愿意赌天才跳下悬崖，还是赌普通人从二层跳下去呢？

老唐认为，他一生只见过两个天才创业者：一个是英特尔的罗伯特·诺伊斯，另一个就是苹果的史蒂夫·乔布斯。早期有些打眼，差点错过了乔布斯。

傲娇的乔布斯也曾在回忆录中这样写道：那个时候的风投，他们就像你的导师一样，对创业公司的帮助非常多。因为早期的风投者，像唐·瓦伦丁，都曾是高科技企业的创始人或高管。这种背景，让投资者在投入金钱之外，也会像导师一样分享他们的才能和经验。

老唐的赛道说投资理念在红杉中国也有所延续，赌赛道被视为红杉中国投资的经典章法。

十几年前，因为抓住了电子商务蓬勃发展所带来的机遇，红杉中国成为这场资本游戏中的佼佼者——阿里巴巴。另外，伴随移动互联网的升温，红杉中国又开始押注本地生活类项目，大众点评、美团、饿了么，都成为O2O赛道上的重量级玩家。

三、红杉的速度可以很快，也可以很慢

红杉资本除了赛道论被后来的风投界奉为圭臬外，之所以备受创业者追捧，还在于他们愿意为了那些最有前途的公司而迅速行动。

譬如，上午向红杉资本合伙人作推介，如果一切顺利的话，下午就能得到投资的口头协议。如果想看投资条款清单，要点就列在一张纸上，而不是律师撰写的长篇备忘录。

红杉资本的工作效率得到了很多人的推崇，其中包括特斯拉汽车CEO马斯克。马斯克回忆说，当他在1999年创建PayPal时，尽管律师们还没有完成所有的文书工作，但红杉资本已经给他汇了五百万美元作为启动资金。

但有时候，红杉面对一些不确定问题时，速度又很慢。某君说，老唐九年前在斯坦福商学院演讲的视频中提到：2006-2007年时，纳米非常火，很多人来找老唐投资，但是老唐不看好，磨磨唧唧没有投。

果然，过了十几年，纳米还是不温不火，被很多后来的新科技追上了。

那老唐看好什么行业呢？答案是移动应用。九年前，iPhone 4才面市，大部分人还没有用上智能手机，而确实正如他所预料，自2010年开始，移动应用行业简直爆发式增长。

其实老唐的前瞻性，从四十多年前就有。投资苹果后，红杉发现存储与软件将要崛起，于是坦登和甲骨文成为幸运儿；小范围连接电脑的局域网是趋势，于是找到当年最大的网络设备提供商3Com公司；局域网技术成熟了，更大范围的连接还远么，于是思科被看中了。

四、后记

走进红杉资本位于硅谷中心的中心——沙丘路的简朴办公室，那里挂着98家公司融资文件的镶框影印本。

其中的大牌公司从1980年上市的苹果开始，包括甲骨文、思科、雅虎、谷歌和领英等巨头，它们都是红杉资本的孩子。

红杉资助过的科技大腕有雅虎的杨致远、视频分享网站YouTube的查德·赫利、WhatsApp的扬库姆、商务化人际关系网LinkedIn的里德·霍夫曼、思科的钱伯斯、Airbnb的布莱恩·切基思、Tesla的艾伦等

自从1972年创立以来，红杉资本投资了很多创业公司，甚至占到了纳斯达克总市值的20%。

老唐用了加州最大、最长寿的红杉树来为自己投资机构命名——红杉资本，就是希望红杉可以在风投的道路上成长为长寿的参天大树，四十年来，他完美地做到了这一点。