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这里面没有绝对的对错，只有跟过去、现在、未来博弈的结果。但我们对第二种更为好奇，在“别人贪婪的时候他恐惧，在别人恐惧的时候他贪婪”，包括有几家类似机构在过去的2021年出手都不多，但一路的探索和沉淀的定力，却让他们在看似有限的案例中获得了超额回报。
如果要深究他们的特质，会发现在某些点上出奇的一致，比如在取舍上的审慎和对某种价值的笃定。而他们的差异在于，各自的优势是建立在不同的资源经验和产业节点上，比如对于品牌定位、供应链或是审美等某一两方面的独特积累，都让他们形成风格极为不同的机构。
今天要说的栈道资本，是其中的某种典型，创始人吴志伟有一个鲜明的特质就是长期深耕“定位理论”，此前的8年特劳特投资经验，让在他咨询、投资中领略了诸多大品牌的问题和风采。
而创立栈道资本的三年时间里，他辩证创新地应用“定位理论”，进而服务和投资了如可靠、双枪、福贝、卫仕、老娘舅、大希地、凯锐思等一批新消费品牌。其中，两个上市项目和若干退出项目，都让栈道在阶段内获得了同类机构少有的成绩和回报。
就像吴志伟说的，“消费投资并不拥挤，细分赛道还有很多多元的机会”，除了深耕行业，栈道所倡导的“挖掘水下项目、长期护航企业成长”也真正对准了细分市场所需，让它能够在看似严重内卷的消费一级市场投资中，独辟一方天地。
近日，浪潮新消费专访了栈道资本创始人吴志伟，来看看一家专业消费基金在行业中的蛰伏和进击。
口述 | 吴志伟
过去两年消费品大热，各大媒体争相报道，机构也纷纷转到这个赛道。但到今年下半年，大家又开始唱衰消费品、资本撤资，所以新消费赛道经历了极其动荡的两年,真正扎根消费赛道者并不多。
栈道资本始终坚定地布局消费品赛道，在我们看来，只要消费品基数、人口基数这两个基础条件在，无论经济大环境怎么震荡，新消费的前景一定会大好，因为人民追求美好生活的愿景是不会改变的。
栈道资本的前身是凯珩资本，今年马上进入第三期了，前两期投的都比较顺利，规模也在逐期扩大。
“栈道”这两个字出自《史记》：所谓栈道，于险绝之处，傍凿山岩，而施梁为阁。以前秦岭依靠栈道与外界联系，它代表着连接和开放。所以我们借用这个名字来表达引进栈道，天堑变通途的理念，也方便品牌的传播。
我们始终认为，机构品牌化一定是大趋势，要么是大型综合基金，要么是专业型基金，小基金的生存空间会越来越小，品牌聚集度一定会越来越高。
栈道资本之前的定位是做最专业的消费品投资基金，在原来的基础上升级为“深耕消费产业，挖掘水下项目，长期护航企业，成为收益率最高的消费品领域投资机构”。
这更加接近我们的本质。就像卫仕、大希地、可靠、双枪、福贝这些项目，虽然当下很红，但最初在我们投资的时候都是水下项目，之后取得了快速发展。
1、挖掘水下项目
这里面有个重点，就是为什么我们要投资水下项目？其实这也是结合我们基金当下的定位来确立的。
第一，水上项目估值太高。这并不意味着水上项目就不好，我们也希望品牌能成长为水上项目，但成长一定要有节奏，太快的成长对品牌是一种伤害。
品牌成长跟小孩子一样，需要时间。如果你成长得过快，享受了太多本不该享受的红利和荣耀，在很小的时候就被一下推到风口，这对你其实不是一件好事。
根基不牢的情况下一旦出现什么风吹草动，把你拍死的还是同样一群人。我们也更相信大器晚成，不太相信天才型选手。
不仅是品牌，机构也需要长时间的沉淀，形成核心竞争力和差异化，这样才能与更强大的对手竞争。而且其中你必须要和产业的发展规律契合，确保你的核心竞争力处于产业上的关键节点。
就像品牌定位和战略规划，一直是栈道的核心竞争力和差异化，并且企业发展到一定阶段时，对它一定是有诉求的，这就与产业的发展规律相契合。
第二、中国还存在着大量非常有价值的水下项目。绝大部分的基金是没有能力挖掘到水下项目，所以只能被迫高价接受水上项目。
第三、水下项目的财务状况一般都比较好。它们积累的时间长，利润好，不太需要大量资金，大多已经有了一定的营收规模，处于你给他10个亿花不了，给他1个亿也不缺的状态。相比之下，水上项目因为时间短、没有利润，就需要大量融资，去买流量、做品牌宣传，从而吸引更多的融资。
第四、水下项目能力比较夯实和稳健。水下项目就像海上的冰山，经历长时间的沉淀才会露出水面，但它们的能力都比较强。
相比之下，网红品牌大多都比较懂营销，打国货、国潮的概念，分享成功经验。这些动作也确实能引入很多资源，但最终不一定能沉淀出核心竞争力。
他们就像武侠小说里的游侠，千里杀一人，动作很炫酷，但江湖只会留下他们的传说。我们打的是动辄百万军队的大兵团战争，讲的是排兵布阵、攻城略地。做品牌也是一样，要稳、要讲谋略。
网红品牌创始人想站在聚光灯下，变成明星，这是人的本性。但对于创业者来说，重要的是如何去克制欲望、展现品牌。因为企业的传播主体永远都是品牌，最终目的是把品牌理念和产品定位植入消费者心智，创始人具体干了什么其实不是那么重要。
2、长期护航企业
水下项目对资金需求都不大，它们更需要的，其实是战略规划和品牌定位上的帮助。而且定位和战略规划不是一次性的，得持续有效地推进。所以栈道资本另外一个非常重要的理念，就是长期护航企业，和它们一起成长。
我们在长期护航这些企业的同时，也会得到反哺。
第一，获得横向、纵向延伸的投资机会。投资品牌的回收周期比较长，我们需要不断寻找新的投资机会，这个新机会可以是原项目的上下游产业链，也可以是横向的相近的品类，或者是通过跟创始人的沟通理解到的一个新模式。
第二，通过互动和深度交流，持续加深对企业运营的理解。
第三，未来成为我们的LP。
3、成为一家专业消费基金的成长节奏和目标
1）多投还是少投，如何把握投资节奏？
这几年有很多消费基金在冒出来，其实谁都想站在聚光灯下。但我们过去两年基本没有任何媒体曝光，保持这样的克制，是因为一家机构的成长也需要时间。
我们很年轻，19年才成立，根基还需要更加稳健。所以不能也不想太快地暴露在聚光灯下，这会扰乱成长的节奏，包括之前栈道资本有两个项目上市了也没有做过报道。
对于机构的规模扩张，我们也是比较理性和克制的，始终保持在一个合理的阶梯。像我们一期到三期管理规模逐步翻番，这样储备的项目也正好能覆盖现有和未来的基金规模。
但哪怕你一下子募几十个亿，也可能投不出去。因为不出手需要承受很大压力，而一急躁就容易翻船。
当一个项目可投可不投的时候，你钱多了就会投。去年我遇到过一个可投不可投的项目，纠结了一个月，最终还是放弃了。因为过去10年的经验告诉我，这种项目如果投出去了，80%会是一个鸡肋。
2）最终目标是要要成为投资收益率最高的消费品投资基金
从去年下半年开始，新消费投资从火爆到后面回冷，对我们影响其实不大，反而在2022年会投出去更多的项目，这里面可能会有一些结构性和错杀的机会。
栈道资本接下来也会联合宠物行业的企业家成立产业基金，主要为了集中宠物行业资源，共同布局升级宠物产业。
包括后续我们也会提升栈道资本的品牌影响力，但前提是积累足够多的成功案例。无论是上市案例还是收益率最高的案例，没有这些其它都是浮云，就像做演员没有作品天天搞综艺一样。
所以我们的最终目标是非常清晰的，就是基于定位理论，挖掘水下项目，长期护航企业，和创业者一起共创，最终成为消费品里收益率最高的投资机构。我的个人目标是在有生之年投出2-3个世界级品牌。
1、回归定位的底层逻辑，不为短期波动而焦虑
之前栈道资本强调以“定位”理论为框架的投资逻辑，大家可能会思考，在现在媒介特别碎片化，商业环境快速变化的情况下，如何才能与时俱进，行之有效？
其实对我们来说，定位是一个方法论，它不会因为短期的一两个变化而发生改变。第二，尤其在碎片化竞争越来越激烈的情况下，创业公司更应该回归到一个底层逻辑，去把这些底层要素好好整一整，而不是天天买流量。
今天的很多网红品牌，都是买流量跑出来的，但此前沉淀的流量价值本身又会被抖音、天猫、拼多多等平台不断稀释掉。这时候作为一个创新品牌，更是要把钱节省下来过冬，或者用在对的地方。
而要在这些渠道里面做好布局，其实本质跟我不断强调的一样。第一，你一定要有自己品牌的差异化定位，第二，渠道经营的策略也要差异化，第三，还要是打磨好自己的产品。
这些点都没有变，商业逻辑不会因为短期的环境波动而波动。而且，在消费者面临太多选择的时候，更需要你去做好用户心智。
现在有人提出定位理论在不断失效，场景和功能等要素在品牌战略中扮演越来越重要的角色。我认为场景和功能只是一个战术性问题，与定位这种一整套的方法论相比还是有差距，这些本身就包含在定位之中，场景只是因为你的特定目标人群确定了之后的产物。
比如说王老吉最开始是从火锅渠道这个核心消费场景延伸出去的，进而发展成了大众性饮料。所以，其实不存在什么具体消费场景，而要用核心消费场景来解释这一切。
这里面第一来讲是源点人群，它有一个消费场景，当你聚焦于此的时候最容易做传播，因为他们的特性、标签是非常清晰的，不管你去线上买量还是线下去做推广都是最容易的。接下来用现在流行的话说，就是破圈，你通过不同的消费场景来教育大家。
所以你最终还是得盯着最核心的，这块突破了，剩下的都是被裹胁进来的。
2、战略节奏在碎片化渠道同样适用，需要有更深的定力和组织能力
再说现在基于碎片化媒介流量的品牌渠道运营，包括线上像天猫、京东、抖音、拼多多，线下像KA超市、便利店、夫妻老婆店，然后是特殊渠道。
在这里面，首先是战略问题，第二是效率问题，你必须基于自身的定位，匹配相应的渠道，再把握好扩张节奏。
未来品牌一定是全渠道的，就是在你能看到到的地方都能有我。但其中，你一定有一个最核心的渠道，可以锤炼你的商业模型和团队能力，而且这个渠道一定是挣钱的。
你的主要阵地如果在天猫或者KA超市，但都不挣钱，那你凭什么说可以出去挣钱？就像打根据地一样的，你今天在延安活得好好的，那明天可以再扩大一点，占住陕西，之后再占西北、西南。
在定位里，本质上这是一个战略节奏问题，要逐步去扩展，这就是你带兵打仗的能力，本质上要死攻，没有那么多技巧。
之前我在箭牌的时候，它们花了十几年才在中国做到100多亿的规模，全都是靠时间和能力死攻出来的，没有什么捷径。
包括现在大家也不要指望数字化快速去解决节奏的问题，它充当的是基础设施的功能，战略协作可能会快一点，但差异化还在于人和组织，以后背后的扩展战略，尤其在消费品领域，你把几百、几千号人的战斗力发挥出来，这是至关重要的。
1、消费投资并不拥挤，细分赛道还有很多多元的机会
回到我们具体的投资实践，你也会发现很有意思。我们目前聚焦宠物、食品饮料、日用百货这几个赛道，也会随着时间推移新增赛道，比如今年增加了美颜，投了口腔。
而且每个大品类下面会有细分赛道，它们都可能产生新的机会，比如宠物有食品、供应链、医疗、药品和疫苗，还有线下连锁店。
有些赛道比较大，比如餐饮里面的快餐可以投很多次，有些细分赛道比较小，比如日用百货里的餐厨配件，品类太小，投完双枪之后几乎没有机会了。
所以消费投资的机会很持续也很多元，我们投这些项目的时候其实并不拥挤，因为在这块有核心竞争力，和别人也竞争得过来。比如我们最近独家投资的凯锐思，几乎把所有一线机构都挤掉了。
以前移动互联网投资是个大圈子，里面只有大机构在玩，确实中间有不少网红项目起来，因为互联网本身有网络效应，而且需要海量的资金和人脉，站台和背书是非常重要的。
但在消费品行业不一定有这种需求，消费品有很多小圈子，各个圈子之间没有太多直接关联，比如老人用品和日用百货之间就没啥关联。
而且投消费品行业，钱带来的价值其实是有限的，能给企业带来赋能才是最核心的。企业本身有利润，你给10个亿它不需要，给1个亿它也不缺。
我们每年就投十个以内项目，时间覆盖得掉，给钱又帮忙服务，所以我们不用和别人抢，就算是企业引入一线基金，但也会留给我们想要的投资份额。
长期来看，水下项目也主要是看赋能+资金，看机构具体能提供什么东西；水上项目更多看的还是资金估值，因为它也不需要你太多赋能，本质上逻辑和策略是联系起来的。
2、消费企业创始人最重要的特质是什么？
落到对消费企业创始人具体的选择和匹配上，我觉得会有三个重点：
第一，看他对行业终局的理解。
每个人对行业终局的深度理解都不一样，我们希望创始人能看到这个行业的终局，再反向倒推他今天该干什么事情。
对终局的判断是非常重要的个人能力，就像我们今天对投资行业的判断，看到了你才去选择加强核心竞争力，但这些需要时间去逐步验证。
第二就是格局，愿意分钱、引入人才的企业更有格局。
第三就是学习能力。人不是一开始就是天才，我们投资也不是一开始就有认知，都是一起快速学习成长。
目前来讲，能和我们看对眼的企业家本身都非常优秀，他们在自己的行业内都是顶级人才，还是蛮高傲的。但他们的高傲和市面上网红不一样，是一种骨子里的高傲，因为之前的时间里他的成功已经被验证了。
这些人在全中国都是极少数的人才，能和他走到一起是至关重要的，所以这对你自身能力要求也非常高。
而我们相互之间价值和关系的形成，第一靠专业，专业包括两方面，品牌专业和投资方面的专业。你要和企业家有共鸣，他同时对你有需要，平等对话，这才是能长期共存的基础。
第二是靠栈道资本这个平台背书和业绩支撑。光有专业没有实力支撑也不行，刚起步的时候会难，但慢慢会好。
第三才是关系，待人接物该有的还是要有，但不能把它变成核心竞争力。
基于这些条件，目前的大环境对我们的影响是不大的，2021年我们投资项目反而比去年多。另外2022年可能还有出现一些结构性的机会，可以去抓住。但我们主要的赛道一直不会变，接下来还是会比较稳健地往上走。
1、如何思考宠物赛道的发展路径和投资机会？
再落到我们在细分赛道的投资案例和逻辑，可能更能理解栈道资本背后的一些思考和路线。
栈道先后投资了福贝、卫仕、凯锐思等优秀品牌，投资结果也证明了宠物行业的增速非常快，符合我们最初对行业的理解和预期。所以实现宠物行业全线布局，会是我们未来的重要战略。
如何来看宠物赛道投资的底层逻辑？其实我们可以从最基本的马斯洛需求理论出发，人首先有基本的物质需求，第二个层面是精神需求，今天的中国就发展到了这个阶段。
中国现在虽然已经解决了物质上的温饱问题，但日益增长的精神文化需求还没有得到满足。
精神需求很多样，比如今天的年轻人不结婚、少子化，老人也很孤独，老龄化严重。当下中国老龄人口已经有2.5亿，到10年之后会有4.5亿。那他们的精神需求怎么满足？其中很重要的就是能够与之互动的宠物。
像是日本宠物行业的增长和老龄化完全正相关，现在的日本就是5-10年之后的中国。
除了老龄化，还有两波动力，一波是现在的年轻人，另一波就是中产家庭。在欧美很多中产家庭都在养宠物，目前国内才刚刚开始。所以宠物行业的驱动因素和底层逻辑是非常清晰的。
再单独从宠物方面来看，比如猫一旦养起来之后，它的食品就是高频刚需，能具备这种特性的品类不多。
另外生命周期非常重要。宠物按照今天的养育条件基本可以养10-15年，甚至可以养到20年，所以它的生命周期非常长。
反过来讲，为什么今天一些奶粉品牌如此优秀但估值还这么低？因为喝奶粉的人越来越少，而且喝奶粉的周期只有2.5年，长大就不喝了。
婴儿辅食和零食也一样，辅食生命周期只有6个月，零食的生命周期长一点，也只有几年。
但宠物食品是刚需，生命周期有10-15年甚至20年。一旦你养了宠物，它就永远像个2岁的小宝宝，一直要吃喝玩。
而且宠物行业的产业链足够丰富，人需要的它都有，有机会做产业布局。而其它很多行业的产业链都太窄了，太小太短都没法布局。
我们在宠物赛道的重点布局是从福贝和凯锐思开始的，依托这几个项目和对行业的理解，栈道在行业内的影响力也慢慢起来了。
未来2-3年内再有节奏地持续布局，奠定了我们在宠物行业的专业度和资金实力。
而且我们会联合宠物行业的企业家一起来做这件事情，两年之后我们在整个宠物行业的布局就会全部实现。
现在宠物赛道布满各种项目，从赛道逻辑来讲，宠物本身还可以再用马斯洛需求基本原理划分，宠物赛道首先是食品（刚需），然后是医疗和服务。
所以我们接下来会往医疗方向布局，当然食品还会继续投，之后是医疗和服务，从下往上有节奏地推进。
现在做宠物食品的创业公司已经有上百家甚至更多，我们也会更关注新的水下项目，网红项目不可能把整个赛道占住，大家来抢的话反而会把赛道做得更大。而且总有人可以抢到机会。对比，我们并不担心。
而且宠物行业还处于初级阶段，生命周期很长，还有很多机会。对我们来说，最主要的是卡位，卡准了之后，未来再出现机会你就可以更精准地抓住。栈道过去已经抓住一些头部，对行业形成了自己的理解，所以未来可以更加速地布局。
2、这两年对宠物行业最大的认知变化
从2017年开始做宠物投资，其实底层大的逻辑一直变化不是特别大，如果说有什么重要的认知迭代的话，就是我们的视角变得更加精益了。
比如现在宠物消费的核心人群还是年轻人，他们没有太多钱，所以性价比依然很关键。别看市面上进口粮炒得特别火，但实际上主流的市场不是这样。
另外，这两年年轻人养宠物越来越多，所以猫的数量大幅增长，因为养猫简单而且便宜，再加上中国的居住环境是公寓，养不了大型犬。这些要素都没有变，这几年也逐步验证了我们的判断逻辑。
所以未来几年，宠物消费大概率还是不会直接走向高端化，除非中国企业做大了去收购国外知名品牌。你也会看到尽管整体上宠物行业增长非常快，驱动因素明显，但行业里面目前做得最大的还是福贝、乖宝这些老牌。
3、为何独家投资凯锐思，一致性在哪里？
拿我们不久前独家投资的凯锐思来说，其实我们两年多前就认识，中间帮他制定了品牌战略、扩张战略，后面实现得非常好。
一方面基于我们对于行业的理解，另一方面也靠创始人对行业的理解和资金使用能力。
所以在面向未来战略和规划上，我们和创始人高度契合，这一点是创始人非常看重的，他不希望投资机构进来之后，本身不懂还经常干预业务。
而且创始人本身不是那么缺钱，未来我们还会在品牌定位和战略规划上去重点扶持他，因此栈道能独家投资这个项目。
对于凯锐思而言，如果行业本身有机会，创始人会比我们更想做大。但如果行业确实遇到一些问题，或者在阶段性调整，我们也会理解，而不需要一味地为了增长而增长。
所以我们跟创始人的需求本质是一致的。包括凯锐思目前无论是成长规模还是品牌定位上，都已经完成了第一阶段，这是我们可以投资的一个重要原因。
另外，从的角度来看，无论是他对未来宠物行业的理解还是落实到企业本身的学习能力和格局，我们都非常认可。
毫不夸张的说，在整个宠物行业里面，朱长林（凯锐思创始人）是80后、90后中最有潜质的企业家之一。他虽然很年轻，但非常扎实，和福贝的汪总拥有一样的风格。
而且面向中国宠物行业的未来发展，我们认为会分化成两个方向，一是形成像雀巢这样的宠物集团，规模很大，有各种品牌；二是像蓝爵、希尔斯这种专业品牌。
对于像凯锐思这样能率先发力的品牌，完全有机会成为综合型宠物集团。它现阶段是单品牌，刚开始非常聚焦，后面可以快速延展，3-5年之内充分释放，未来10-20年之间，就有希望能成为行业真正的领导者。
在这个过程中，我们也有充分的时间支持他，在最核心的战略方向上出力，做到让他一旦要做这件事就想找你。
1、中国品牌创业的机会才刚刚打开
这两年整体的消费投资环境，其实发生了很大的波动，现在大家或多或少有些唱衰或者看冷新消费。那么2022年，对于品牌和创业者，我们看到的机会和希望在哪里？
对于消费行业的创业者来讲，首先不要受市面上的舆论所累。
因为中国的宏观经济环境并没有改变，虽然面临结构性调整，但大家追求美好生活的愿望和需求不会变，所以消费升级是铁定的。
但消费升级并不是搞个好东西、价格卖得更贵一点，而是给消费者一个更好的东西，价格再便宜一点。
第二，民族自信心在不断提升，国产化依然是个长期的事情。
我在十年前做消费投资的时候，很多人都不认可这点，因为你数来数去，身边根本没什么国产品牌，全是外资品牌。
但在今天，90后、00后年轻人越来越认同国产，尤其是疫情之后，民族自信心大幅提升，大家觉得国产更好了。这是个渐变的过程，而且它会随着时间推移越来越加强。
第三就是未来的品牌出海机会。
全球化的前提，是你已经在国内非常稳了，比如海底捞、农夫山泉等品牌在国内规模已经很大很稳定了，可以以中国为根据地再面向全球市场。而随着中国文化的输出，它们最终一定是个国际化的品牌。
但这一切的前提，是你在国内已经占据了非常好的位置，而且国内的根据地能支持你去外面烧钱，在美国市场上可以亏3-5年，就像当年外资企业进中国一样，有底气亏10年，但到第11年能把你前面10年亏的钱全挣回来。
最后，现在大部分品类还是有品类无品牌，未来就有出现品牌化的可能性。
这里面还是集中度的问题，比如双枪这样的品牌，它的集中度不超过8%，消费者即便买了也不认识这个品牌，未来还要逐渐去收割杂牌，这都是机会。
所以基于这些点，中国品牌创业的机会才刚刚打开。资本助力依然会有，像我们这样理性的资本还是很多，但随着竞争越来越激烈，本身不会有那么多机会了。
这也很正常，随着经济发展创业的机会会变少一些，你十年前做什么都能成功，但在今天就更需要创业创新来驱动。
比如运动服饰行业竞争这么激烈，海外有阿迪、耐克等围追堵截，却还是有lululemon之类的潮流品牌出现的机会。
所以虽然机会有所波动，但强者肯定能做出来，它要求你的品牌定位、运营、战略、资金等能力更加兼备。你今天可能通过一个维度就能跑出来，但到明年可能要具备几个维度，再往后就变成几乎没有短板、创始人有非常强的项目才能跑出来。
今天有大量的人创业，对整个民族来讲是好事，但如果创业不是为了真正改变行业，或者给消费者提供有价值的东西，初心动力不断变化，那就成了投机。一旦创始人开始投机，企业就很难做大。
所以对行业有深度理解，能在其中真正发现新机会然后出来创业，我认为是比较靠谱的。
对于2022年消费行业的变化，利好的一点可能是项目估值会降下来，因为爆雷之后大家会回归理性，热钱也会离开。但对于行业来说，不追求热点、真正有实力的品牌会不断突显出来。
有一些网红品牌把品类炒大了，但他们自己没活下来，就成为行业的养料，而真正好的品牌不会被挤压空间。
而所谓的新流量玩法和新营销理论，本质还是要回归到基本方法论中，该做的基本功一个都不能少，只有把基础打牢才能成长。
2、投资人要磨练出跟行业需求更匹配的能力
作为一个消费投资人，在这波浪潮和周期中，其实和企业一样，你更需要理性思考，不能为外部信息干扰。市面上永远只有少数机构挣钱，大部分机构是挣不到钱的，这是行业规律。
投资人更要理性面对深处的这个环境，任它东南西北风，你自岿然不动，一定要形成属于自己的投资逻辑，和巴菲特的致股东信一样，20年来没有本质改变。
投资逻辑一旦形成，只能去精进迭代它，绝对不会发生大的调整，否则你绝对抓不住行业里的优质机会。但也不要寄希望于抓住所有的投资机会，抓住你自己可控的那部分就够了。
所以，我们的目标是成为收益率最高的消费品投资机构之一，现在在探索产业投资，第一是切细分赛道，第二是打造品牌影响力。
而且最终一定要做出相应的案例，无论是上市还是收益率最高，没有这些都是浮云。
未来一两年内，我认为消费投资不会发生特别快的变化，但确实会让一些不聚焦的基金出去，因为看不到希望了，但至少项目不会被炒得特别高，大家将回归一些理性。
