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本文概要：
* 据澳大利亚两家最大的兽医集团的高管称，为获得动物医院和诊所所支付的金额已趋于平稳，甚至可能随着借贷成本的上升而下降。
* Greencross 和VetPartners 的高管表示，随着人们继续在家工作，宠物热潮似乎持续存在，对宠物护理的需求仍在持续。
* 分析师预计，不断上升的生活成本压力可能会减缓澳大利亚、美国和其他地方的经济增长，促使宠物主人勒紧裤腰带。
* 医院诊所交易价格的下降都可能使现金充裕的整合商以更便宜的方式扩张，将他们在澳大利亚兽医医院市场的份额从他们目前声称的20%的收入中提高。
澳大利亚两家最大的动物医疗集团的高管表示，至少在澳大利亚，兽医诊所价值飙升的日子似乎已经结束。
总部位于悉尼的 Greencross首席运营官 Michelle Kellaway 博士表示，由于较高的利率推高了雄心勃勃的收购者的借贷成本，为动物医院和诊所支付的金额甚至可能下降。
在过去的几年里，Covid-19大流行推动了宠物护理需求增加，Greencross等整合商一直在以越来越高的年收入倍数价格竞购动物医院和诊所。
Greencross在澳大利亚和新西兰拥有 167 家全科医生诊所和 25个专科和急诊中心，是澳大利亚第二大兽医医院集团，仅次于总部位于美国的National Veterinary Associates (NVA)，后者在澳大利亚和新西兰以VetPartners 运营，拥有超过260家兽医医疗机构。
VetPartners的首席执行官Mark Jeffery同意Kellaway的观点，他告诉VIN News，即兽医并购会产生泡沫，而且我认为这不仅限于澳大利亚，在其他市场也是如此。”
全球央行一直在从创纪录的低点上调利率，因为大流行和乌克兰战争不断推高了能源、食品和其他生活成本。例如，澳大利亚储备银行上周将该国官方利率上调了 50 个基点，高于预期，以遏制通胀失控。
尽管如此，两位高管都表示，在越来越多的家庭将宠物视为重要家庭成员的时候，生活成本压力尚未削弱对宠物护理的需求。
Kellaway说：“随着人们出去收养或购买新的小狗和小猫，需求从2020年开始激增，而且这种增长速度仍然很强劲，现在是宠物拥有量急剧增加的第三个年头，而且该行业在Covid流行之前的兽医服务供需方面已经出现了不平衡。”
Jeffery的理论是，他说：“许多人倾向于继续在家工作，主要城市以外的房地产价格大幅上涨就是证明，这让他们有更多的空间来照顾动物。所以我觉得这方面发生了结构性转变，你仍然可以看到很多新的小狗。”
即便如此，收购方准备为资产支付的金额减少可能表明大家对兽医行业的前景更加谨慎。
在美国，各大上市动物保健公司最近报告了第一季度销售额的增长。但投资者还是担心宠物主人会勒紧裤腰带从而带来市场销售减缓，今年迄今为止，他们的股价下跌幅度超过了标准普尔500基准指数跌幅。
总部位于芝加哥的动物健康集团Brakke Consulting的分析师Randy Freides 在2022年5月20日的一份报告中表示，进入2022年，有迹象表明市场增长率可能正在逐步放缓。
一些市场观察人士认为，美国经济和包括澳大利亚在内的许多其他国家经济可能正走向衰退。Freides说：“我们知道兽医行业不能抵御经济衰退，但它具有相当强的抗衰退能力，人们仍然需要照顾他们的宠物。”
澳洲市场逐渐集中
动物医院和诊所估值下降可能为拥有大量现金的整合者提供以较低价格购买诊所的机会。
Jeffrey表示，VetPartners 在过去 12个月内收购了30家诊所，并无意放慢收购脚步，并认为其推出的“支持收购的医疗机构临床独立自主”的灵活运营模式继续在市场上引起强烈共鸣，广受欢迎。
Kellaway 说，Greencross还拥有262家宠物商店正计划通过扩大自己的网络和并购来扩大其兽医业务。
两家公司都得到了私募股权公司的支持：Greencross由美国 TPG Capital 持有多数股权。NVA/VetPartners归德国JAB所有。
TPG 去年将Greencross 出售，但在今年3月决定将该业务45%的股份出售给澳大利亚和加拿大的养老基金，对整个公司的估值约为25亿美元。Greencross随后从美国投资者 Apollo Global Management那里获得了11 亿美元的贷款。
Greencross 和 VetPartners 的高管都指出，澳大利亚的兽医市场比美国和英国的市场更加分散，据估计，在美国和英国，企业整合者控制着所有伴侣动物医疗收入的50%左右。相比之下，整合者拥有澳大利亚20%的市场。
事实证明，尝试在当前市场上快速发展兽医业务对许多大大小小的公司来说都是一项挑战，因为兽医的供应跟不上大流行引发的强劲需求。
Kellaway在担任商业高管（包括波士顿咨询集团和澳航业务）之前曾担任兽医四年，她证实兽医人才严重短缺。
她说：“兽医工资正在增加，我们需要不断审查我们的工资以确保我们进入市场并获得竞争优势， Greencross 提供帮助吸引和留住人才的福利，例如可以看到员工进入专业领域；灵活的工作时间表，包括带薪育儿假；以及对新医疗设备和员工福利计划的投资。”
