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瑞鹏股份今天（8月15日）在新三板摘牌。
1宠物医疗行业近期最重要的一件事儿，是由瑞鹏主办，其媒体宠嗅发布的《2018中国宠物医疗人才高峰论坛》，嘉宾阵容包括兽医局、数所农业大学动科学院、全球动保巨头硕腾、勃林格殷格翰、公安部警犬研究所、台大前院长、中国农大等。
2这可谓汇聚了医疗行业最稀缺的资源，颇有做老大的感觉。但作为高瓴全资的宠颐生平台，其实在稀缺资源方面，可与瑞鹏势均力敌。宠颐生合作伙伴包括：中农、山东农业、东北农大、南京农大；医药品牌，勃林格殷格翰、爱德士、默沙东、拜耳；协会机构：中国兽医协会宠物诊疗分会、北京市宠物行业协会、北京市大兴犬协、辽宁省兽医协会、辽宁宠物医师俱乐部、四川省畜牧兽医医学会、成都市动物疫病预防控制中心等。
作为国内宠物医疗行业、甚至宠物行业布局最深、研究最为细致的高瓴资本，如何收割中国宠物行业红利？或许我们可以通过近几年其在宠物行业的全球布局略窥一斑。
3高瓴资本2005年成立之后，发展迅速，目前对外公布管理资产规模（AUM）300亿美金。高瓴在行业内一直以价值投资著称，对行业、投资标的研究深入。
4对于宠物行业，公开数据显示，高瓴投资了数家海外标的。2016年10月，其收购拥有50多年历史的德国宠物品牌俊宝（Gimborn），其主要产品包括宠物零食和猫砂，这对高瓴在亚洲，特别是中国开拓高端零食市场有很大帮助，就在今年，俊宝品牌正式进驻中国，目前已经开始通过大贸和宠物医院渠道开展业务。
德国老牌宠物品牌俊宝
5国际上，另外一家宠物行业潜力股叫Vet First Choice，这家公司于2010年成立，不出意外，到年底，将与Henry Schein Animal Health（财富500强公司，纳斯达克股票代码：HSIC）合并，合并后以“Vets First Corp.”成为一家新上市公司。
就在去年7月，高瓴领投了这家公司，除此以外，一级市场合作最多的伙伴红杉（Sequoia Heritage），也进行了跟投，融资金额共2.23亿美金，这是一家为宠物医院提供技术的服务商，在提升兽医和宠主沟通效率方面，已经在美国经过验证。
另外，不得不提到的一点是，其创始人Ben Shaw，是目前全球兽医诊断行业领导者爱德士（IDEXX）CEO David Shaw的儿子，这也给这家创业公司的成功，做了最大的背书。在投资完成之后，张磊也明确表示，“投资这家公司主要是为了开展国际业务，最重要的市场就是中国。”
6高瓴除了股权投资，实际上还参与了大量二级市场的投资，其中相当大的一部分在美股。美国SEC 13F文件显示，截止2018年3月31日，张磊的高瓴资本共持有48家美股上市公司的股票，市值达56.68亿美元。其中包括持有上文提到的爱德士（IDEXX）共638.90万美元（3.34万股），持仓最大的还是京东（14.2亿美元，京东作为厚生资本的LP也参与了去年中国宠物行业最大宗收购案——50亿收购澳洲宠物食品公司Real Pet Food。
截止2018年3月31日高瓴资本持有的48家美股上市公司7在海外，高瓴的收购大多是为了国内布局。总体来讲，高瓴以医疗和食品为切入，研究和布局都极为深入。
其在国内布局，主要使用瓴域（上海）投资有限公司，该公司注册资本4.5亿美金，其中策行是瓴域子公司，专注于宠物医疗行业的投资平台。旗下投资包括宠颐生、高屿、天津域汇、青岛爱诺（占股60%）、上海安安宠物（珠海高瓴天成34.48%+瓴域31.39%），云宠（高瓴天成44.8%+瓴域30.7%+惠宠2%）、南京艾贝尔（2017年7月高瓴直接投资，18年7月瓴域继续增持）、上海顽皮家族有限公司（2017年4月高瓴直接投资，2018年5月瓴域增持）、宠福鑫（2018年4月16日对外公布）。
高瓴布局宠物行业平台
8目前，宠物行业观察（ID：petnosis）通过对各家官网、微信公开数据进行统计，目前，宠颐生共171家宠物医院、安安197家、青岛爱诺22家、云宠芭比堂82家、艾贝尔72家、宠福鑫20家、顽皮3家。这样算下来大致总共近600家，但实际上，考虑到未更新及尚未最终完成流程的标的，高瓴体系的医院数量应该在800家左右。
9从各家医院地域和特点来看，宠颐生发力最晚，但发展速度最快；安安宠医发展较早，在上海有更深入的布局，目前主要覆盖江浙沪；爱诺主要集中在山东；芭比堂主打北京和广深，对外以专科宣传为主；老牌连锁艾贝尔也从南京总部深耕长三角，得到高瓴资金支持后，扩张势头迅猛；另外，今年高瓴收购的宠福鑫主要医院也在北京；顽皮则在上海属于知名老店。
10从收购策略来看，高瓴体系对医院收购的基本为前期占股，1年后完成对医院的控制权。
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另外，不得不提到的是，高维数金这家高瓴旗下的大数据子公司，目前拥有的数据量368,539,019兆数据（2018/8/15），宠物行业数据来源主要包括安安宠医、宠颐生、芭比堂、酷迪宠物等。外部数据包括高德、淘宝、58。合作伙伴包括京东金融、京东、大众点评等。这也是高瓴数据驱动投资的核心部门，大致有200人团队，为高瓴在中国的投资做数据方便的判断。而高瓴对宠物行业的数据洞察也大多从这里来。
12提到宠物店，高瓴还投资了一家宠物店连锁——宠物家，目前北京共有17家门店，主要分布在朝阳区，为宠主提供上门和到店服务。但易项优选显示，该项目目前已停止运营。宠业家联系了相关人员，其表示店目前还在正常运营。我们也查询了其app版本，最后一次更新也正常，在3周前。
高瓴天成之前旗下高立维科技的酷迪宠物，市场目前也缺少声音。高瓴旗下专注宠物医院融资租赁的妥拉宠物也逐渐因为业务量过小，没有继续提供产品。可见，高瓴在宠物店版块和宠物医院金融租赁方面正撤退。
13目前，在瓴域集团进行的卓越项目， 其希望汇聚体系下优质医院院长、管理者进行培训，主要目的在于强调严格执行SOP，体现出连锁店的优势：资本支持下店数目的增加和坪效的提高。另外，也筛选出优质标的进行重点扶持。
14考虑到瑞鹏目前从新三板摘牌，瑞派属于上市公司，近几个月融资5亿人民币，我们大胆判断，将瓴域旗下自有体系优质医院，与瑞鹏直营医院整合后将会是目前最优化的解决方式，可迅速实现最稀缺资源的整合，打包上市寻求二级市场变现。
15而上市之后，通过引入、整合医疗产业服务商资源，夯实宠物医疗老大地位，同时，通过高瓴投资的宠物主粮公司比瑞吉，也在上市的路上，俊宝也已经进入国内市场，预期将迎来销售额提升，高瓴将最终完成在医疗和宠物食品产业链上完整布局，拿到直面消费者最重要的两个入口。
16这样的话，高瓴可进可退。进一步，在上市之后，更容易建立类似玛氏的宠物孵化器，利用自身庞大生态优势，推动宠物行业创新，享受中国宠物创新公司红利。
17最近，处于敏感时期，几个节点需重点关注。
（1）亚宠展8月22日-26日举办；（2）8月28日，瑞普生物预计披露中报。文/ 沉迷《工作细胞》的师兄
