来源：宠物行业观察
三年并购约1500家宠物医院的新瑞鹏，再一次站在了集团发展的关键转折点上。
宠物行业观察消息，根据美国证监会公开信息显示，近日，新瑞鹏宠物医疗集团撤回了在美国证监会的上市申请。据新瑞鹏称，此次公司主动撤回IPO申请材料系基于市场环境、公司整体发展战略综合且审慎考虑的结果，目前公司各项经营情况持续向好。下一步，公司将继续密切关注全球资本市场动态，挑选更加合适时机重启上市进程。
公开资料显示，新瑞鹏旗下拥有宠物医疗服务、供应链服务和本地生活服务三大支柱业务，并延伸发展出第三方诊断、兽医继续教育及行业级企业服务等其他业务板块。经过多年发展，新瑞鹏不仅前瞻性地布局了多个细分领域，构建了一个完整的生态体系，并在每条赛道上都跑出了领先地位。2023年1月，新瑞鹏正式递交IPO招股书，寻求纳斯达克上市。首次公开发行拟募资1亿美元，计划用于提升宠物医疗服务、加强品牌及研发等。 但在这一年半的IPO冲刺期内，无论是市场，还是新瑞鹏本身，都发生了巨大的变化，以至于新瑞鹏最终决定撤回IPO申请。
对于这一消息，一些对行业以及新瑞鹏本身比较熟悉的人士其实早有预料。核心原因在于新瑞鹏冲刺美股IPO，走得是“拿规模换估值”的路子，但其盈利能力差的问题，愈发让市场担忧。
有人说，“新瑞鹏掉入了规模化陷阱，以至于忽略了其管理体系、服务流程等各个环节的问题。”不过在宠物行业观察看来，规模化并不算战略错误。须知被业界誉为“眼茅”的眼科龙头爱尔眼科，走得也是规模化扩张的路子。但新瑞鹏的问题，或许是在于其扩张的速度太快了。2019年，新瑞鹏正式开启规模化扩张的快速并购之路。在收购Skyfield集团时，新瑞鹏旗下宠物医院还仅有388家。而从2019年到2022年末，其宠物医院数量已经变成了1891家。也就是说，新瑞鹏医疗集团在三年的时间里，快速并购了约1500家宠物医院。（注：招股书数据显示三年间宠物医院收并购数量为1290家）或许在当时的新瑞鹏看来，有足够大的市场规模和市场占有率，也能够返哺集团本身快速发展。例如据新瑞鹏公示的招股说明书显示，就医院数量和宠物护理服务收入而言，截至2022年12月31日，新瑞鹏是中国第一，全球第二的综合性宠物医疗护理平台。旗下拥有23个宠物医院品牌和1,891个宠物医院，是中国排名第二至第十的竞争对手宠物医院总和的两倍多。同期，新瑞鹏在31个省和113个城市具体开展业务，整体宠物护理市场占有率约为30%。但对于宠物医疗行业来说，发展得太快并不见得都是好事。快速扩张给新瑞鹏带来的负面影响是：经营成本的大幅提升以及盈利能力的快速下滑。具体到营收层面来看，2020年至2022年，新瑞鹏营收分别为30.08亿元、47.84亿元和57.40亿元，年复合增长率达38.14％。但增收不增利的阴云下，新瑞鹏同期净亏损分别为10.00亿元、13.11亿元和14.17亿元。再把时间线放长一些来看，新瑞鹏在新三板退市前，毛利率几乎稳定在30%上下。而从2019年开始至2022年，毛利率表现大幅下降到仅为个位数。2021年-2022年分别4.67%和5.55%。其中，宠物医疗服务业务的毛利率更是从2020年的4.13%降至2022年的0.88%。
所幸，在准备冲刺美股IPO的同时，新瑞鹏也在积极调整发展战略。例如在经历持续的亏损后，新瑞鹏于2022年12月进行了重大的组织架构调整和人事任命。新瑞鹏集团副总裁张延忠被任命为医院集团总经理，主要负责医疗板块的经营管理。在接手整个医疗板块后，张延忠提出了“顺势而为”的策略，重点聚焦通过提高运营质量和深度来提升经营效益。今年5月，新瑞鹏官方发布消息称，“过去的 15个月，在新瑞鹏集团副总裁、医院集团总经理张延忠的领导下，集团的医疗模块历经重重挑战，终于迎来了3月份扭亏成功的重大转折。”
且对于2024年第2季度医疗模块的工作重点，新瑞鹏官方也给出了二十字的方针政策来概括：“保量提质，向规模要效益；深耕细作，向管理要精度。”对此，宠物行业观察认为，经过漫长的等待后选择撤销上市申请，固然给新瑞鹏泼了一盆冷水。但好处是，新瑞鹏也从快速扩张的迷惑下苏醒，并开始深耕和优化自身核心业务线。从长远发展来看，这无疑是更有价值的选择。至于未来新瑞鹏宠物医疗集团还有何动态，宠物行业观察也将持续保持关注。对该话题感兴趣的小伙伴，欢迎下方评论区留言讨论，或添加小编微信沟通交流。
