【会议邀请】根据《2020中国口腔医疗行业报告》显示，2020年中国口腔产业规模达到了1952亿元，相比2019年增长13%。哪怕是在疫情的不利环境下，依然保持了高速增长。随着人们生活水平的逐渐提高，“颜值经济”加速发展，口腔医疗行业的渗透率不断提升、竞争差异化形成的行业壁垒也在形成，已经逐渐成为较为优质的长期赛道。基于上述背景，高禾投资联合中关村银行拟于2021年07月29日（星期四13:00）现场+直播会议形式，拟邀请正方形口腔、乔丹科技、VVsmile和好牙医等四家优质成长型企业，组织「项目路演」第015期会议活动，会议主题为《高禾投资×中关村银行口腔行业专场路演》，现诚邀您的参与。详情请参见，文末海报。
导读
目前，宠物医疗的市场参与者主要为专业医疗机构、个人医疗诊所，宠物医疗因其较高的服务门槛及专业性，壁垒较高，是近年来资本布局较多的赛道。2021年上半年，宠物医疗领域共有五家公司获得融资。其中，单笔获融资金额最高公司是捍宇医疗，于3与15日完成了5亿元D轮融资，而其旗下子公司泓宇医疗曾于去年完成3000万元A轮融资，泓宇医疗主要致力于宠物犬心脏病介入治疗服务。萌兽医馆于今年2月、5月宣布完成B轮融资和战略投资。除此之外，宠物医疗器械公司中派科技也于1月29日宣布完成数千万A轮融资。随着疫情造成的经济阻力逐步消退，市场消费回归常态，后疫情时代，线上与线下紧密结合的运营模式已经全面开启，宠物医疗行业将持续发力，迎来发展新契机。2020年国内宠物消费市场规模2065亿元，与医美市场规模同等，其中宠物药品+宠物医械+宠物医院接近1000亿。宠物消费每年以20%-30%速度递增，未来将与医美一起成为万亿级市场。我国养宠家庭比例仅为6%，远不及美、德、日渗透率30%以上，国内宠物市场预计至少还有4-5倍增长空间。随着少子化成为趋势，人们对宠物的情感依赖会更强，因此未来中国宠物市场发展空间巨大。
宠物医院（pet hospital）是专门为宠物提供医疗服务的（医院）场所。有时宠物医院又等同于动物医院。根据《中华人民共和国动物防疫法》，规定设立从事动物诊疗活动的机构，应当向县级以上地方人民政府兽医主管部门申请动物诊疗许可证。国家实行执业兽医资格考试制度。具有兽医相关专业大学专科以上学历，经考试合格的，方可获得执业兽医资格证书。从事动物诊疗的，还应向当地县级以上地方人民政府兽医主管部门申请注册。在获得动物诊疗许可证和动物防疫合格证以后，宠物医院或者宠物诊所只需要申请办理一些诸如工商营业执照等常规经营执照和手续，就可以营业了。
1.1.2 分类
根据《2020年中国宠物行业白皮书——消费报告》。2020年到宠物医院消费的客单数中， 生病就诊率高达83.5%，其次是疫苗接种和绝育/去势，占比分别为79.2%和66.4%。根据宠物医院诊疗消费数据，这里可以将宠物医院业务分为生病就诊、疫苗接种、绝育/去势以及其他衍生服务（包含体检、驱虫、洗澡、美容等服务）。在营业收入方面，经营类别营收占比以生病就诊、疫苗接种、绝育手术等医疗服务为主，占比85%；各项医疗类别收入占比以大内科占比最高，达到54%，而皮肤病是单一疾病中占比最高项。驱虫与疫苗各占4%。近三成宠物医院可以20%以上的利润率，而近六成宠物医院利润率在10%以上。资料来源：《2020年中国宠物行业白皮书（消费报告）》、高禾投资研究中心
1.2 宠物医院行业发展历程
国内的宠物医疗起步较晚，国际动保巨头以其多元高效的产品以及完善的营销渠道占绝对市场控制权，近年来国内动保企业也在积极布局宠物医疗市场。总体上，中国的宠物医疗行业可以分为以下几个阶段：
1.2.1 萌芽期（1990-1999年）
在本阶段，行业规模较小，宠物门诊开始陆续出现。1992年中国小动物保护协会正式成立；1997年全国人大发布《中华人民共和国防疫法》饲养动物的单位和个人应当依法履行动物疾病强制免疫义务，按照兽医主管部门的要求做好强制免疫工作；种用、乳用动物和宠物应当符合国务院兽医主管部门规定的健康标准。行业规范在这一阶段初具雏形，宠物医院行业开始萌芽。
1.2.2 孕育期（2000-2009年）
宠物数量开始增长，行业开始规范化。宠物行业整体生态也蓬勃发展。2003年《北京市养犬管理规定》出台，对宠物的饲养做出明确的规定，开始养犬管理，养犬证价格也大幅下降。重点管理区第一年收取1000元登记费，以后每年500元。2004年出台《兽药管理条例》。2008年，国家质量监督检验总局和国家标准化管理委员会发布《宠物食品 狗咬胶》（GB/T23185-2008)和《宠物干粮食品辐照杀菌技术规范》（GB/T22545-2008)，同年《执业兽医管理办法》和《动物诊疗机构管理办法》出台，确立了宠物医疗行业的发展基本规范。除此之外，2009年电商平台开始发展起来。随之而来的，宠物相关产品线上销售渠道开始发展，根据Euromonitor数据显示，2009年线上渠道占比为0.3%，在此后的几年线上渗透率不断提高，于2018年跃升至45.4%。这为下一阶段宠物医院行业的快速发展奠定基础。
1.2.3 快速发展期（2010年至今）
医疗设备更新迭代技术进一步加强。国内外交流愈发频繁，技术提升进一步加速，连锁化进程快速推进。此阶段资本开始进入，超千家医院的连锁出现。2015年，受国家双创环境、整体资本市场利好以及宠物行业自身发展影响，宠物行业创业蓬勃发展，资本纷纷入局，融资事件数量同比增长109%，融资金额同比增加89%。经济方面，中国人均GDP于此年突破8000美元，人民生活水平的提高促进了宠物医疗行业的发展。2018年，高瓴资本和瑞鹏宠物医疗集团签订协议，高瓴资本将向瑞鹏集团注入巨资，并将整合高瓴资本旗下630余家宠物医院和瑞鹏集团旗下近400家宠物医院，结束瑞鹏集团、高瓴资本、瑞派集团三分天下的格局，成为中国宠物医疗赛道的龙头企业。2021年上半年，在宠物医疗领域，共有5家公司上半年获得融资。其中单笔获融资金额最高公司是捍宇医疗，于3与15日完成了5亿元D轮融资。萌兽医馆是唯一一家在今年上半年完成两轮融资的连锁宠物医院机构，分别于2月、5月宣布完成B轮融资和战略投资。今年5月，企查查显示新瑞鹏新增对外投资项目，对外投资企业为上海汉维生物医药，投资比例为20%。除此之外，宠物医疗器械公司中派科技也于1月29日宣布完成数千万A轮融资。
1.3 宠物医院行业市场规模
在欧美成熟市场里，宠物医疗约占宠物产业整体市场规模的1/4，而我国宠物医疗市场占比不到10%，就目前来看，我国宠物医疗市场规模100亿元，未来还将有10-20倍的发展潜力，市值将达1000-2000亿元。随着宠物行业发展成熟，宠物医疗收入占宠物行业收入比重逐年提高。以全球宠物市场规模最大国家美国为例， 根据美国宠物用品协会数据，2017 年宠物医疗行业占宠物行业整体收入比重已超 50%，是宠物行业第一大细分市场，其次为 宠物食品、宠物用品、宠物服务、宠物交易，分别占比为 25%、16%、5%、4%。宠物医疗行业主要包括药品、疫苗、饲料添加剂、诊断服务、其他产品和服务，根据 Statista 数据，行业发展 成熟的北美地区宠物行业收入占比第一为药品，其次为疫苗、饲料添加剂和诊断服务，2019 年收入分别为 31.9 亿 美元、10.2 亿美元、9.9 亿美元和 9.6 亿美元，占宠物医疗整体收入比重分别为 50.63%、16.19%、15.71%、15.24%。通过对比中美宠物医疗市场的集中度可以看出，美国宠物医疗市场规模160亿美元，共有2.6万家宠物医院、5.4万名宠物医生。我国约有1.0万家宠物医院，预计2022年将超过2万家，最终能达到3-4万家，呈现出高歌猛进集中度提升的理想状态。资料来源：狗民网、宠物行业白皮书、高禾投资研究中心
1.3.2 中国宠物医院市场规模
随着人民生活水平的日益提高，宠物逐渐成为人们越来越密切的伴侣，养宠家庭数量大增。据狗民网发布的《2018年中国宠物行业白皮书》，2018年中国城镇养宠用户达7355万人（含水族），全国城镇共有9149万只狗和猫。宠物数量的快速增长，宠物医疗需求大增，催生了大量宠物医院。2014年宠物医院数量仅1.31万家，据不完全统计，2018年我国宠物医院数量已经达到2.65万家。2012-2019年区间中国的宠物行业市场规模符合增长率达到25.1%。图3：2012-2019年中国宠物行业市场规模统计及增长情况宠物医院多集中在一二线城市，其中，一线城市竞争激烈。据大众点评网搜索结果，一线城市宠物医院数量较多，北京宠物医院最多达905家。值得注意的是，重庆、成都宠物医院规模也相当庞大，数量超800家，远超广州、上海、深圳。据悉，养宠人群已经出现下沉的趋势，但是一二线城市宠物数量大，养宠人群经济实力强劲，未来一二线城市仍将是宠物医院竞争的主战场。随着宠物医院数量增加，宠物医疗市场规模不断扩大。2017年宠物医院市场规模134亿元。当前我国宠物医院行业处于行业的快速成长期，宠物医院接收的宠物大多为名贵猫狗，医院之间的竞争程度较低，每单收益在千元至万元之间，毛利率较高，尤其是近年来随着我国加大对宠物管理制度的规范，宠物疫苗、绝育逐渐成为宠物医院的主流业务，宠物医院收入还有进一步提升的空间。预计2022年宠物医院市场规模将逼近200亿元。
1.4 宠物医院行业产业链分析
在宠物医疗产业链中，宠物医院作为宠物医疗服务的主要发生场所，是宠物医疗产业链的核心。一方面，宠物医院从上游供应商采购药品、设备、耗材，以此为基础向宠物提供诊疗服务;另一方面，随着互联网等技术的兴起，及宠物医疗市场需求逐渐释放，新业态的产生也进一步为宠物医院赋能。与此同时，电商平台以及O2O平台也为宠物医疗业务的开展扩宽了渠道。最后，下游的付费方主要是宠物主以及提供宠物金融服务的保险公司。
1.4.1 上游分析
国外发达国家兽药行业起步早，发展成熟，市场规模较大。据智研咨询统计, 2019年全球兽药市场规模达362.7亿美元，2015-2019 年复合增长率4%。相较于国外，我国兽药发展起步晚，规模小，而且近年来增长较小。我国兽药企业的研发能力较弱，市场竞争力不强，整体偏小而散。根据现行的兽药管理办法，我国兽药可分为五类，即一、二、三、四、五类。2019年，我国注册数量最多的新兽药是二类和三类，分别为22种和37种。由于生猪行业影响，2018-2019年，行业的规模有一定程度下滑。2018 年我国兽药行业的销售收入从2017年的473.07亿元人民币下降至了458.97 亿元人民币，2019年下降至了440.95 亿元人民币。2015-2019年兽药销售收入复合增长率2%。2020年，收到新冠疫情影响，兽药原材料供应收到冲击，兽药原料价格指数（VPi）在2月大涨2.41%。2020年新药注册数量为46，相较于2018年与2019年的71有所下降。在设备与耗材方面，国内厂商具备数量多、种类丰富的特点。人医仪器设备厂家进军宠物医疗行业逐年增多;智能型诊断设备及高端仪器呈.上升趋势;宠物检测类目还比较单一，未来还有很大发展空间;国产设备占比呈逐年上升趋势，打破了初期进口设备-统天下的现象;影像类设备增幅最快。资料来源：2020宠物医疗行业白皮书、高禾投资研究中心
1.4.2 中游分析
在产业链中游，宠物医院仍是宠物医疗服务主体。而以宠物用品销售为主的宠物店，其疫苗质量参差不齐，价格往往低于宠物医院，与宠物医院形成了直接竞争。但根据监管部门要求，只有备兽药经营许可证、动物诊疗许可证及具有兽医执业资格的专业人员，方可提供宠物疫苗接种、药品销售服务。长远来看，宠物店违规接种疫苗、销售药品的行为在政府监管趋严的背景下将逐渐减少，宠物医院仍是宠物医疗服务主要发生场所。除此之外，第三方检验市场空间比较受限。对规模较小的宠物医院而言，第三方检验中心集中采购检验类医疗设备，为其出具样本检测结果、辅助医院决策，理论上可与宠物医院形成业务互补关系。近年来，随着电商平台的发展，互联网+宠物医疗的模式逐渐兴起，这为优化宠物医疗供应链，拓宽用户渠道提供了便利。
1.4.3 下游分析
宠物医疗产业链下游支付方，包括宠物主和宠物保险。但从现阶段国内外宠物保险的发展情况看，以传统保险模式设计宠物医疗保险产品，很难成为宠物医疗支付的主要方式。一方面，宠物医疗没有大规模流行病学调查，缺乏保险精算的基础;另一方面，宠物医院的分散化格局也不利于保险公司控制风险。目前国内外宠物保险的市场渗透率都不高，国内不足1%，美国也仅在12%-15%左右。预计在相当长的时间内，宠物主自付医疗费用仍是主流。
2. 宠物医院行业驱动因素
2.1 精神需求推动居民拥有的宠物数量日益增长
由统计数据可知，中国城镇居民所拥有主要宠物猫狗数量逐年增长。这背后的原因有很多。首先，在少子化趋势越来越显著的背景下，很多城镇居民选择购买或收养家养宠物作为家人甚至“孩子”抚养；除此之外，随着更多年轻人涌入一二线城市，高涨的房价、独生子女一代的巨大生活与养老压力，都促进了人们选择拥有宠物的陪伴作为情感寄托。
2.2 当代养宠人对健康养护和科学养宠意识强
根据《2017宠物行业白皮书》的调查，八成左右的人群将宠物视作自己的家人，其中超半数将宠物视作孩子。家人和孩子对于我们的重要性不言而喻，因此不难理解人们越来越重视宠物的身体健康状况，在宠物身上的支出也不断增长。养宠人对宠物养护方面对开销“不手软”，我国单只宠物消费水平已突破五千元。随着国民生活水平的提升，养宠人如今更关注宠物的健康状况，注重科学养宠，从宠物喂养、疫苗接种、保健品、体检等方方面面呵护宠物健康。
2.3 人民生活水平的提高
一般当国家人均GDP达到3,000至8,000美元，宠物产业就会进入快速发展阶段。中国经过近40年的经济快速发展，2018年人均GDP已达到64,644元，全国城镇养宠人数达7,355万，宠物消费已成为现代社会主流生活方式之一。一般而言，高收入群体对于宠物医疗的支出水平显著高于其他群体，宠物医疗支出与人均GDP呈现一个正相关的状态。
3 宠物医院行业制约因素
3.1 消费意识有待增强
近年随着人们对于宠物的情感依托逐渐增强，虽然对于宠物的消费来有所提升，但是宠物主人整体对于宠物的需求理解仍然没有十分到位。毕竟宠物无法通过直接的语言与宠主进行沟通，因此前者的精神需求与医疗需求难以被给予足够的重视，身体的不适难以及时发现并处理，使得本来需求频次不高的宠物医疗行为进一步受到影响，宠物医疗行业发展也因此受到掣肘。
3.2 专业人才储备的不足
宠物医疗行业对人力依赖程度较高，人才资源是市场核心资源，但该行业长期面临宠物医生人才不足的困境，直接制约了该行业的发展空间。一方面，每年从兽医相关专业毕业，且毕业后从事宠物医疗行业的储备人才不足，难以为行业后续发展提供强有力的基础支撑;另一方面，目前该行业人员普遍较为年轻，学历水平和人员薪酬水平偏低，行业流动性较大，缺乏资历较深、专业水平较高的专业人才，引领行业学科建设、建立行业规范。此外，宠物医疗行业管理型人才也较为稀缺，多数管理者为临床医生，技术水平较高但缺乏管理经验，这进而影响了宠物医疗行业的标准化程度和规模化程度。
3.3 市场有关规定需完善
我国宠物医疗行业起步较晚，《动物诊疗机构管理办法》 等监管规范至2008年左右才相继建立，行业规范落地程度也参差不齐。在北京、上海等宠物医疗市场竞争较激烈的一、二线城市核心区域，政府监管力度和行业自律程度相对较高。但在更多的三四线城市及一、二线城市非核心区域，宠物店违规开展医疗服务、宠物医院乱收费等现象仍时有发生，这不利于宠物医疗行业的长远发展，也可能损害行业整体在消费者心中的形象，进而影响其消费行为。
4 宠物医院行业相关政策分析
在宠物医疗行业中，根据《执业兽医管理办法》、《兽药管理条例》 等相关规定，动物诊疗机构、执业兽医管理及兽药经营管理等业务的主管部门为县级以上地方人民政府兽医主管部门、农业部。各市区级主管单位的下属动物卫生防疫监督所负责行业监管。近年来随着宠物数量和养宠人数不断增加，农业部和国务院等相关部门相继出台了一系列针对性政策措施，不断规范宠物医疗行业。
5 宠物医院行业发展趋势分析
5.1 行业洗牌加剧，规范化的连锁医院或成发展方向
截止2019年9月20日，一线城市宠物医院数量合计近10,000家，平均每个城市宠物医院数量为429家。从地域范围看，近80%的宠物医院集中在一二线城市，其中一线城市竞争尤为激烈。除北京、上海、广州、深圳外，根据大众点评网的搜索结果，天津、杭州、苏州等新一线城市的宠物医院数量也大多在300-400家范围内，重庆和成都宠物医院数量甚至超过800家。这些城市养宠人数较多，经济发展水平较高，宠物主的医疗消费意识更强，是大规模连锁宠物医院门店拓展的首选区域。在北京、上海等一线城市，宠物医院竞争已到达红海状态，即将迎来市场洗牌期。在行业竞争日趋激烈的背景下，经营管理能力不足的宠物医院将被淘汰出局，大规模连锁宠物医院可能关停部分经营效果较差的门店，优化旗下医疗资源配置，提升整体经营和管理效率。这需要行业内的宠物医院更加注重经验管理效率与精细化管理。在以高瓴资本为依托的新瑞鹏宠物医院大量合并收购的背景下，规范化的大型连锁宠物医院或成未来发展方向。
5.2 监管更加严格，未来将出台更多规范性政策
国内宠物医疗行业起步较晚，行业监管也较为滞后。但随着养宠人数不断增加，宠物医疗行业监管问题已得到包括宠物主、宠物医院等多方利益相关者重视，政府也于2018年出台了多项与宠物健康相关的规范、政策，预计未来行业监管也将趋严。在疾病预防方面，由于传染病防治与公共卫生安全息息相关，宠物疫苗接种将受到政府更严格的规范，违规经营的宠物店和宠物医院也将面临严厉的处罚和整治。此前存在的价格监管不到位、医生资质不透明、全天候急诊服务欠缺等问题也将随着监管到位得到解决。
5.3 服务更加多元化，营收空间扩展
随着竞争的加剧，宠物医院提供的服务开始向着多元化方向发展。除了传统的生病就诊与疫苗接种服务，其他的衍生服务也日渐丰富：包含体检、驱虫、洗澡、美容等。这为一般宠物医院的营收带来更大空间，也为监管政策的制定提出更多挑战。
5.4 传统线下宠物医疗场景正快速线上化渗透
宠物医疗市场近年来线上规模加速扩容，越来越多养宠人涌入线上宠物医疗市场。随着线上相关产品和服务丰富度的提升，养宠人对线上消费力加强，年人均消费水平逐年提高。原本在线下为主场景的宠物医疗服务市场自2019年第二季度起，快速线上化发展。相较原先单一依靠线下宠物医院问诊及咨询，养宠人也逐渐尝试线上医疗服务，线上医疗服务的搜索人数及消费渐长。成长于互联网时代的95后是线上宠物医疗服务消费主力，女性养宠人的消费占比显著高于男性，95后女性养宠人的消费更为突出。在线问诊咨询和线上服务预约为养宠人提供了崭新问诊服务体验。当宠物出现身体不适及问诊需求时，养宠人如今有了线上寻求咨询的意愿。在线问诊提供了及时、便捷的服务，是宠物医疗服务消费行业的重点消费;同时宠物疫苗、体检、绝育等原本线下的服务，也正走向O20模式。资料来源：前瞻产业研究院、CNBdata消费大数据、高禾投资研究中心
6 宠物医院行业竞争格局分析
6.1 市场竞争格局概述
2018年初，中国拥有超过17000家宠物医院，其中高瓴通过控股或参股，拥有宠物医院超过700家，原新三板公司瑞鹏（现已摘牌）旗下运营医院400余家，瑞派旗下宠物医院超过320家。连锁宠物医院体系三分天下格局已维持数年，高瓴、瑞鹏、瑞派三大体系拥有超过1400家宠物医院，占比超过8%。2018年8月，完成新三板摘牌后的瑞鹏，与高瓴资本宣布达成战略合作，合作内容包括高瓴向瑞鹏注资，同时高瓴将以旗下宠医资产与瑞鹏集团进行全面整合。5个月后，双方组建的“新瑞鹏集团”正式成立。从规模上来看，新瑞鹏、瑞派两大连锁体系，稳居行业的头部位置,似乎已形成了清晰的竞争格局。但连锁模式仍有探索的空间，加上国际连锁机构、投资机构的加持，未来出现异军突起的连锁平台的可能性依然存在，行业竞争格局还是具有不确定性。
6.2 核心企业分析
6.2.1 新瑞鹏（未上市）
新瑞鹏宠物医疗集团（简称：新瑞鹏集团）是一家以宠物医疗为主营、业务多元化发展的大型综合性企业集团。新瑞鹏集团现拥有：宠物医疗集团、润合供应链集团、铎悦教育集团三大集团；中心医院事业部、国际医院事业部、诊断事业部、信息化互联网事业部和楷胜文化传媒事业部五大事业部，共八大事业群协同发展。2019年，高瓴注资后的新瑞鹏集团成立。并对行业内的宠物医院进行收购整合，目前，新瑞鹏已经占据宠物医院的大部分市场份额，高达89.10%。2021年1月-6月，新疆爱典连锁动物医院、云南玉溪博爱动物医院、武汉明星宠物医院、无锡恒爱宠物医院、山西旺旺、惠心、泉州十六号宠物医院洛江店、扬州扬城宠物医院、广西巴迪动物医院、安徽蚌埠乐宠一生宠物医院、福州康贝宠物医院、浙江佳雯宠物医院、重庆肖氏动物医院、重庆西农康宏动物医院、重庆希普动物医院加入新瑞鹏宠物医疗集团。5月18日，新瑞鹏宠物医疗集团有限公司与北京百林康源生物技术有限责任公司在深圳新瑞鹏总部隆重举行了全方位战略伙伴关系签约仪式。在业务层面，新瑞鹏则确定了医疗+教育+供应链的整合路径。医疗集团作为新瑞鹏的核心板块，整合方向围绕“1（中心医院）+P（专科医院）+C（社区医院）”的业务发展模式。在中心医院布局上，北京的芭比堂国际动物医疗中心、顽皮家族动物医院深度医疗中心等，面积均在2000~3000平米左右；深圳则设有5000平米的维特动物医院；在专科医院布局上，有纳吉亚猫专科、凯特喵猫专科等。此外，新瑞鹏有八成以上医院都是社区门店。
6.2.2 瑞派宠物医院管理股份有限公司（未上市）
瑞派宠物医院管理股份有限公司是专门从事宠物连锁医院运营和管理的现代化高科技企业。总部设在天津，总投资近2亿元，拥有具备专业水准且资本实力雄厚的产业投资人。目前在中国拥有华东、北京、东北、华南、天津五大管理公司，旗下现有无锡派特、苏州曹浪峰、北京关忠、东北我宠我爱、深圳皇家、天津长江六大宠物医院品牌及深圳康德、协和、澳洲、福华；上海天使；厦门康宝、爱侣等宠物医院品牌，业务范围涉及宠物医疗、美容和食品用品等。现有近70家直营宠物医院，年营收益1.8亿元。新瑞鹏宠物医疗集团有限公司是一家以宠物医疗服务为主营的大型综合性企业集团。其业务涵盖:宠物医疗保健、实验室诊断、宠物美容造型、宠物商品贸易、宠物供应链、宠物医疗器械、远程互联网诊断、医疗信息化平台建设、兽医继续教育、宠物美容学校宠物文化传播等，覆盖了宠物产业链的主要环节。[1] 《2020宠物医疗消费洞察》. CBNdata. 2021[2] 《2020宠物医疗行业白皮书》. 爱宠iCHONG. 2021[3] 《中国宠物行业蓝皮书（2020）》. 亚宠研究院. 2020高禾投资长期关注“科技、消费和医疗”三大赛道的投资机会。如果您正好有这三大赛道的创业创新项目需要股权融资，请与我们联系！高禾投资「高禾投资」总部位于北京，创立于2017年，长期专注于科技、消费和医疗三大赛道的投资机会，以高禾投资研究中心为核心，建立“研究+投行+投资”三位一体的服务体系。
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