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385家中企IPO背后VC/PE机构大排行

2022-01-07 796 返回列表
全球市场A股IPO十年来大爆发。

2021年1-11月,高瓴、红杉、深创投位居机构IPO战绩前三。

更多详情见下文:


表1 2021年1-11月 VC/PE机构IPO战绩一览


核心发现:


共385家具有VC/PE背景的中企实现上市,VC/PE机构IPO渗透率为69.49%。高瓴参投32家IPO战绩夺魁
互联网、IT及信息化、医疗健康等热门领域VC/PE渗透率均超七成,机构参投活跃
554家中企于全球市场IPO,近八成登陆A股市场,北交所扬帆起航,港股IPO众星齐聚,独角兽赴美IPO处低谷

01

中国企业IPO退出分析

2021年1-11月,共385家具有VC/PE背景的中企实现上市,VC/PE机构IPO渗透率为69.49%。其中,纽交所VC/PE渗透率高达92.31%,位居榜首;科创板VC/PE渗透率为86.39%,位居第二。从账面退出回报来看,截至11月,账面退出回报共计8,691亿元,其中,第一季度表现稍强,占整体的45.79%。从账面回报倍数来看,整体表现有起有落。

图1 2021年1月-2021年11月VC/PE机构IPO退出账面回报

根据CVSource投中数据统计,人工智能领域VC/PE渗透率高达100%,运输物流、医疗健康、IT及信息化等均超过八成;制造业平均退出超4年,其余重点行业均在3年左右;在疫情及国际形势的催化下,医疗健康和IT及信息化领域账面退出均超千亿,整体来看,机构参投较为活跃。

表2 2021年1-11月IPO重点行业退出分析

02

中国企业IPO分市场分析

2021年1-11月,共计有554家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO,募资总额7,586亿元;IPO募资规模TOP5企业依次为中国电信、快手、滴滴、三峡能源、京东物流;IPO集中行业为制造业、医疗健康、IT及信息化;IPO集中地域为广东、浙江、江苏、上海、北京。

图2 2021年1-11月IPO概览

全球市场中企IPO数量大爆发

2021年1-11月,共计554家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO,IPO数量较2020年下降1.95%,募资总额共计7,586亿元,IPO规模较2020年下降11.86%。2021年,随着疫情在境内的有效控制和创业板注册制改革的推动下,整体呈现波动上涨趋势;2021年全球市场中企IPO数量有望突破2020年,创近十年来IPO数量新高。
图3 2012年-2020年11月全球市场中企IPO规模及数量

图4 2011年1月-11月全球市场中企IPO规模及数量

从股票市场分布来看,近八成中企选择A股IPO。从交易板块来看,深交所创业板在注册制改革推动下,创业板上市公司数量成阶梯式增长,IPO数量比去年同期增长了88.17%,IPO数量拔得头筹;在中概股回归热潮的推动下,港交所主板IPO募资规模位居首位,主要集中在1、3和7月;募资总额前五中,上交所主板占据2席,中国电信(601728.SH)和三峡能源(600905.SH)带动上交所主板IPO募资规模位居第二。

表3 2021年1-11月各交易板块IPO数量及规模统计

A股市场IPO数量创近十年新高

2021年1-11月,共计436家中国企业在沪深两市IPO,较2020年增长10.66%,募资规模共计4,465亿元,较2020年减少3.46%,这是继2017年全球市场IPO爆发后最活跃的一年,创近十年IPO数量新高。A股前10家IPO中,上交所科创板占据5席,多集中于制造业以及医疗健康行业。

伴随疫情催化及政策扶持,截止2021年11月,共计46家医疗健康企业上市,其中32家选择登陆科创板,占今年医疗健康IPO的近七成。IPO企业主要集中于浙江、广东和江苏。

图5 2012年-2021年11月A股市场中企IPO规模及数量

表4 2021年1-11月A股市场IPO规模TOP10

北交所开启新赛道

2021年11月15日,继沪深交易所之后,第三个全国性证券交易所开市,自此,中国的三大经济区域(环渤海、长三角和珠三角)都拥有自己的交易所。从提出设立到开市北交所仅用了75天,“北交所速度”的背后,充分体现出了中国特色资本市场此轮注册制改革的全面性与效率,以及支持中小企业深化改革的急迫性。北京交易所的成立,不仅能补上中小企业直接融资的短板,也将多方面推动中国资本市场改革的深化。

首批上市公司突显创新型、成长性中小企业定位。从首批上市企业的行业分布来看,主要集中在制造业、IT及信息化、医疗健康、汽车行业。

表5 北交所首批IPO企业

港股市场IPO众星齐聚

2021年1-11月,有81家中国企业在香港IPO,仅1家于创业板上市,其余均为主板上市,IPO数量较去年减少38.17%,募资金额为2,235亿元,规模较去年减少26.5%。整体看来,港股市场IPO主要集中在第一季度和第三季度,11月份港股IPO有所回暖。

在中概股回归热潮的推动下,在海外上市的多家公司百度集团、哔哩哔哩等纷纷选择港交所进行二次上市,并有两家“造车新势力”在港二次上市,分别为理想汽车(02015.HK)和小鹏汽车(09868.HK);港股前10家IPO中,中概股二次上市占据5席。展望12月,云音乐(09899.HK)、微博股份(09898.HK)等明星股蓄势待发,迎来新一波IPO发行热潮。

图 6 2012年-2021年11月港股市场中企IPO规模及数量

图 7 2020年11月-2021年11月港股市场中企IPO规模及数量

表6 2021年1-11月港股市场IPO规模TOP10

美股市场中企IPO急速降温

2021年1-11月,共37家中企在美国资本市场IPO,同比减少7.5%;募资金额共计886亿元,IPO规模同比减少5.84%。自7月开始,美国证券交易委员会(SEC)相关政策的调整,使火热的中概股赴美IPO热潮按下暂停键,SEC暂时停止上市审阅和批准上市文件,并对今后赴美IPO的中国企业进一步加强信息披露,零氪科技、Soul等企业均在上市前夕取消上市计划。

2021年1-11月,美股市场IPO募资规模TOP10主要分布在北京地区,募资总额均在17亿元以上。其中,滴滴(DIDI)于6月30日上市,募资金额为286.52亿元,占1-11月中企美股募资总规模的32.35%,为今年以来中企美股市场IPO募资规模最大的项目,但于12月3日,滴滴即日起启动在纽交所的退市工作,并启动在香港上市的准备工作。

图8 2020年11月-2021年11月美股市场中企IPO规模及数量

表7  2021年1-11月美股市场IPO规模TOP10


03

中国企业IPO行业及地域分析

制造业股IPO数量规模双夺冠

2021年1-11月,制造业、医疗健康、IT及信息化类公司IPO募资位居前三,占据各行业募资总额的42%,其中,制造业类公司共有186家企业IPO,募资规模达1,433.62亿元,成为IPO数量规模最多行业。

图9 2021年1-11月中企IPO规模行业分布(%)

图10 2021年1-11月中企IPO数量行业分布(家)

沿海地区表现抢眼

2021年1-11月,从IPO数量来看,广东、浙江、江苏位居前三位,广东地区以90家位居首位;从交易规模来看,北京地区以2,696.27亿元位居榜首,上海地区紧随其后,广东位居第三;从单笔交易规模来看,北京地区同比增长67.91%,表现突出。

图11 2021年1-11月中企IPO数量及募资规模地区分布

表8 2021年1-11月各地区IPO数量、募资规模及平均募资水平

04

中国企业十大热门IPO

2021年1-11月,前十大IPO项目的募资规模均在98亿元以上,占整体募资29.32%。当日市值前十大IPO均超过1,400亿元并均在境外上市,港交所占据6席。

中企IPO募资规模及当日市值TOP10

表9 2021年1-11月中企IPO规模TOP10

表10 2021年1-11月中企IPO当日市值TOP10

全球前十大IPO发行概况

1. 中国电信

中国电信是一家全业务综合信息服务提供商,致力于推动5G业务。2021年8月20日,中国电信在上交所主板上市,发行1,039,613.5267万股,募资470.94亿元。成为2021年1-11月全球募资规模最大的IPO。

2. 快手

快手科技旗下产品快手是一个短视频内容分享平台。2021年2月5日,快手在港交所主板上市,发行36,521.86万股,募资350.56亿元,成为国内“短视频第一股”。

3. 滴滴

滴滴是一站式多元化出行平台,为用户提供出租车召车、网约车、顺风车、代驾等多元化服务。2021年6月30日,滴滴在纽交所上市,发行7,920万股,募资286.52亿元。

4. 三峡能源

三峡能源是新能源开发商,积极发展陆上风电、光伏发电,大力开发海上风电等业务。2021年6月10日,三峡能源在上交所主板上市,上市首日市值突破1,000亿元,成为中国电力行业史上IPO规模最大、A股市值最高的新能源上市公司。

5. 京东物流

京东物流是技术驱动的供应链解决方案及物流服务商,2021年5月28日,京东物流在港交所主板上市,是继京东健康后,京东旗下又一家成功在港上市的子公司。

6. 百度

百度集团是一家综合性的科技公司,主要业务为互联网领取的高新技术开发和运用。2021年3月23日,百度集团在港交所主板二次上市,发行9,500万股,募集总额200.49亿元。

7. 哔哩哔哩

哔哩哔哩有限公司是一家综合性的视频社区平台,提供大量丰富的内容以满足年轻人多元的兴趣。2021年3月29日,哔哩哔哩在港交所主板二次上市,成为2021年第三家在香港二次上市的中概股。

8. 小鹏汽车

小鹏汽车公司是一家智能电动汽车设计及制造商,2021年7月7日,小鹏汽车在港交所主板上市,在成为港交所“造车新势力第一股”的同时,亦成为三年内首家在纽约和香港主要上市的中概股。

9. 满帮集团

满帮有限公司是国内基于云计算、大数据、移动互联网和人工智能技术开发的货运调度平台。2021年6月22日,满帮集团在纽交所上市,正式成为数字货运第一股。

10.  理想汽车

理想汽车公司是一家智能新能源汽车研发商,2021年8月12日,理想汽车在港交所主板上市,是继小鹏汽车后,45天内第二家在港双重上市的“造车新势力”。

05

2021年1-11月IPO政策盘点

2021年1-11月,上半年IPO政策热点主要围绕深交所主板与中小板合并展开。3月31日,深交所发布公告,经中国证监会批准,合并主板与中小板将于4月6日正式实施。6月22日,深交所发布创业板上市公司重大资产重组审核规则(2021年修订),调整发行股份购买资产申请的审核期限,从现行45天调整为2个月。11月15日,为努力打造服务创新型中小企业主阵地,更好服务实体经济高质量发展,北京证券交易所开市。

相关政策盘点如下:

1月29日, 《首发企业现场检查规定》规范了首发企业现场检查的基本要求、标准、流程以及后续处理工作,明确了检查涉及单位和人员的权利义务,压实了发行人和中介机构责任,并加强了对检查人员的监督。

2月5日,监会发布《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》表示加强影子股东监管,IPO申请前12个月的新股东锁定期为36个月。

3月31日,深交所发布公告,经中国证监会批准,合并主板与中小板将于4月6日正式实施。深交所表示,2021年2月5日,经中国证监会批准,深交所启动合并主板与中小板(以下简称两板合并)相关准备工作。在中国证监会统筹指导下,深交所与市场各方一道,按照“两个统一、四个不变”的总体思路,扎实开展各项工作,组织整合相关业务规则和监管运行模式,推动完成相关指数及基金产品适应性调整,顺利实施技术系统改造,平稳推进发行上市安排,各项准备工作均已就绪。日前,经中国证监会同意,深交所发布两板合并业务通知及相关规则,明确合并实施后的相关安排,于4月6日正式实施两板合并。

4月16日,为了进一步明确科创板定位把握标准,支持和鼓励硬科技企业在科创板发行上市,引导和规范发行人申报和保荐机构推荐工作,促进科创板市场持续健康发展,上海证券交易所对《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》进行了修订并发布,自发布之日起施行。

5月29日,证监会副主席李超出席“国际金融论坛(IFF)2021春季会议”表示,证监会将进一步落实“建制度,不干预,零容忍”的九字方针,推进资本市场更好发挥在资源配置、风险缓释、政策传导、预期管理等方面的枢纽作用。

6月22日,深交所发布创业板上市公司重大资产重组审核规则(2021年修订),调整发行股份购买资产申请的审核期限,从现行45天调整为2个月。

7月23日制定并发布了《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第3号——转板上市申请文件》(以下简称《指引3号》)、《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第4号——转板上市报告书内容与格式》(《指引4号》)、《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第5号——转板上市保荐书》(《指引5号》)等配套转板上市指引。

9月18日,为进一步优化科创板新股发行承销制度,促进买卖双方博弈更加均衡,经中国证监会批准,上交所即日起发布新修订的《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》《上海证券交易所科创板发行与承销规则适用指引第1号——首次公开发行股票》(以下统称科创板股票发行承销业务规则),并自发布之日起施行。

11月15日,为不断强化与新三板创新层和基础层的制度联动,激发市场整体活力,努力打造服务创新型中小企业主阵地,更好服务实体经济高质量发展,北京证券交易所开市。


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