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获KKR战略融资
近日，宠物连锁医疗企业瑞辰宠物医院集团宣布完成新一轮战略融资。本轮融资由全球知名投资机构KKR领投，老股东晨壹投资跟投，具体投资金额未披露。
这也是瑞辰宠物医院今年完成的第二轮战略融资。几个月前，瑞辰就曾宣布完成首轮战略融资，融资由爱尔眼科投资集团和晨壹投资两家机构合投，投资金额未披露。截止目前，瑞辰旗下已有130家+宠物医院，建立了麻醉与软组织外科、心脏专科、口腔专科、肿瘤专科、眼科等15个特色专科，覆盖区域包括全国15个省市。值得一提的是，在国内目前的宠物连锁医院市场格局中，最大的连锁宠物医院新瑞鹏宠物医疗集团目前已有超1600家宠物医院。在融资方面，新瑞鹏宠物医疗集团曾获得腾讯、碧桂园创投、德国医药企业勃林格殷格翰、雪湖资本等多家海内外机构投资。紧随其后的瑞派宠物医院，目前旗下也有超500家宠物医院，且在近两年间，瑞派仍加速推进着连锁化扩张战略。在融资方面，瑞派曾获得过玛氏、高盛以及母公司瑞普生物等多家机构投资。此外，宠物行业观察也在《瑞派、新瑞鹏、海正动保，宠物医疗IPO潮要来了？》一文中提到，2021年，新瑞鹏宠物医疗集团与瑞派宠物医院纷纷选择加速整合全国线下连锁店，宠物医疗连锁化趋势已愈发显著。且据坊间及知情人士透露，新瑞鹏宠物医疗集团与瑞派宠物医院均有筹备IPO上市计划，将选择赴港或赴美上市。但就目前宠物连锁医院格局来看，成立仅一年多的瑞辰宠物连锁医院已堪称业内规模第三。而本次KKR的投资，或将助力瑞辰迈入新的增长阶段，未来宠物连锁医疗市场也可能呈现出三“瑞”鼎立的格局。
KKR已布局多年
关于本轮投资，KKR大中华区执行董事王宸对外表示，中国宠物医疗行业发展迅速，瑞辰目前已取得了亮眼的成绩，在行业中占据关键的一席之地。瑞辰管理团队领导建立了一流的平台，并制定了企业长期愿景，以满足宠物家庭在专业治疗等方面日益增长的需求。KKR期待通过公司全球运营的相关知识技能以及有关中国及宠物行业的深厚经验，助力瑞辰宠物迈入新的增长阶段。
事实上，这虽然是KKR首次涉足宠物医疗领域的投资，但KKR在宠物产业早已布局多年：2010年，KKR宣布收购英国最大的宠物食品、商品零售连锁店Pet at home（2018年完全退出）；2011年，KKR为首的投资团体收购美国罐装蔬菜和宠物食品生产商Del Monte Foods Co，后者拥有Meow Mix和Kibbles‘n Bits等宠物食品品牌；2016年，KKR完成了对乖宝宠物集团4.07亿的投资；2018年，KKR宣布收购美国宠物医院经营商PetVet Care Centers；2021年5月，KKR宣布完成对K9母公司新西兰宠物食品公司天然宠物食品集团的收购。
KKR为何选择了市场第三的瑞辰？
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无论在海外还是中国，KKR投资中国连锁宠物医院在情理之中，但作为全球金融史上最成功的产业投资机构之一，KKR选择了瑞辰，而不是规模高一个量级的新瑞鹏，或者资历更深的瑞派，倒是令不少人好奇。
为什么在“三瑞”之中，选择瑞辰？
一个情理之中的答案是，中国连锁宠物医院的市场足够大，容得下多个有价值的项目。以中国现有20000家宠物医院/诊所计，即使新瑞鹏，按医院数量占有率依然没有超过10%，在今天的中国宠物医院连锁化率提升1%，就能增长出200家连锁的规模。如果主流观点认为，中国动物医院的连锁化率还有提升空间，则意味着这场关于规模的战争仍然有机会。
另一个原因则可能是，投资者认为除了连锁医院数量，还有其他关键指标，会对连锁医院项目的价值有关键影响。因为中国宠物市场的发展还处于早期，市场增长仍然主要由新增用户贡献，那么作为一个服务于本地的线下医院业态，这个业态的特点还有待成熟。应该主要面对什么样的客群？哪些专业科室和项目会贡献最大的收益？怎样才是回报率最高的密度布局？这些问题，可能都还有待探索。
毕竟，单体宠物医院的营收规模，从100万到1个亿不等，这其中存在明显的阶梯特征。无论是从收益率还是影响力看，大型的中心医院，或者具备口碑和特色的专科医院体系，都可能具备更大价值。
当然对于KKR来说，也许还有一个同样现实的原因，高瓴已经在早期和大比例持股新瑞鹏，留给它的空间或许也不足以满足KKR的胃口。
但KKR对瑞辰的投资，不仅再次重申了顶级资本对于连锁宠物医院赛道的信心，也让这个市场有了新的变数和悬念，我们拭目以待。
