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来源：宠报DM
一、耐心与长期视角的重要性
宠物行业的成熟首先需要行业参与者具备耐心和长期的视角。不同于追求短期收益的投资项目，宠物行业的成功需要企业踏实做好产品、销售等基本功。这些工作可能短期内无法带来显著的业绩增长，但能够奠定企业健康发展的基础。金鼎资本在宠物行业的表现之所以稳定，正是因为愿意长期陪伴行业成长，偏好那些扎实做基本功的企业。这些企业虽然在增长速度上可能较慢，但在稳健性和可持续发展方面具有显著优势。
金鼎资本的经验表明，那些试图通过快速扩张和上市获取短期收益的企业，在红利消退后往往难以适应市场的变化。相反，那些踏实做产品的企业，即使在市场动荡时也能保持相对稳定，甚至脱颖而出。这种对耐心和长期视角的坚持，是宠物行业走向成熟的重要基础。
二、市场增长的红利与挑战
过去几年，宠物行业的增长主要得益于猫经济的崛起、小红书和抖音等新兴渠道的爆发，以及烘焙粮、湿粮等品类创新。这些红利为许多企业提供了快速成长的机会。然而，这种增长更多是依赖外部环境的推动，而非企业自身能力的提升。当红利消退时，这些企业便暴露出产品、渠道和团队能力不足的问题。
随着宠物市场的日益成熟，市场红利逐渐消退，企业需要依靠自身的硬功夫来应对竞争。然而，许多企业在产品、渠道和团队等维度上的能力并不扎实，导致难以适应市场的变化。特别是当投放成本上升时，这些企业以往依靠红利赚取的利润很容易因为能力不足而亏回去。
因此，宠物行业在红利消退后，企业需要更加注重提升自身能力，包括产品研发、品牌建设、渠道拓展和团队建设等方面。只有具备了这些硬功夫，企业才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
三、市场整合与行业发展
在整个消费品行业，市场整合都是一个不可避免的趋势。随着宠物市场逐渐走向成熟，IPO政策的调整和并购的增加将加速这一进程。未来5-10年内，并购整合将成为宠物行业发展的新常态。这种整合不仅有助于提升行业整体的竞争力和发展水平，还能推动市场走向更加成熟和健康的状态。
以日本宠物市场为例，前十大品牌的集中度为34%-35%，而企业集中度却高达67%。这意味着市场是由多品牌集团主导的，而这些集团很大程度上是通过并购形成的。中国市场正在经历类似的发展轨迹，自2019-2020年开始进入快速发展期，目前还处在快速发展的第一阶段。
然而，并购整合并非一帆风顺。企业在进行并购时需要充分考虑目标企业的价值、整合难度和风险等因素。同时，政府也需要加强监管和引导，确保并购活动符合法律法规和公平竞争原则。
宠物行业在红利消退的背景下正在迎来一个转折点。企业需要具备耐心和长期的视角，注重提升自身能力；同时需要关注市场动态和消费者需求的变化，灵活调整产品策略和营销策略。资本在推动行业发展的同时，也需要保持审慎和理性的态度。此外，市场整合将成为宠物行业发展的新常态，有助于提升行业整体的竞争力和发展水平。只有在这个基础上，宠物行业才能走向更加成熟和健康的状态。
四、未来万亿宠物市场，还有哪些结构性机会？
浪潮新消费：宠物消费这两年依旧在增长，在金鼎看来，今天国内宠物市场还存在哪些结构性的行业问题？
黄森有：宠物市场目前的规模可能没大家想象的那么大，虽然数据说中国有1.1亿只猫狗，但真正有消费的宠物可能只有4000-5000万只，所以我们估算的市场规模大概在2000-3000亿。
对比日本35%、美国67%的养宠渗透率，国内这一数字可能还不到10%，至少还有2-3倍提升空间，同时国内单只宠物的消费能力也低于国外，所以国内宠物行业其实还处在比较初级的阶段，未来可能会成为8000亿到万亿的市场。
因此行业也存在一些结构性的空白，比如宠物药品和医疗器械。目前很多宠物医院用的药都是给人或大型动物用的，同时针对小宠的专业药品和器械还相当缺乏。
但药品研发是个长期的过程，虽然已经有人在做了，但可能还要3-5年才能看到一些成果。目前这个赛道还很早期，也有很大的投资价值。
浪潮新消费：除了宠物药品、器械存在空白，金鼎在现阶段的宠物市场还看到了哪些亮点？未来会避开哪些可能存在的陷阱？
黄森有：宠物其实是个“孤独经济”的行业，晚婚、少子化、独居人口增长和老龄化趋势，都推动着宠物成为更多人生活中不可或缺的一部分，这一现象在日本非常明显。
所以宠物行业未来的需求会一直存在，并且增长潜力巨大，因为今天人们对宠物的理解不仅是陪伴，更成为了很多家庭的重要成员，这种情感联系让宠物的市场需求在未来5到10年里还会保持增长。
目前，宠物行业的市场规模已经达到了2000多亿，未来有望达到万亿，而且是众多消费品类中为数不多保持高增长的赛道。
同时，这个行业还有一大特点在于粘性高，一旦宠物习惯了某个品牌的产品，主人往往会持续购买，这为品牌忠诚度和用户粘性提供了基础。而且像猫砂这种高频刚需的产品也进一步增加了用户的购买频次。
另外，宠物的寿命通常在10-15年左右，意味着宠物主人的消费周期相对比较长，一旦开始养宠，就会是长期的稳定消费者。
总结下来，宠物行业有高空间、高增速、高黏性，同时原有养宠用户会越养越多、越养越贵，而且消费周期长，这些因素共同决定了宠物行业会确定性增长。
