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01 政策背景 2020年8月21日，中国证券监督管理委员会[2020]57号公告《非上市公众公司监管指引第6号——股权激励和员工持股计划的监管要求（试行）》标志了新三板公司实施股权激励和员工持股方案政策依据，为新三板公司实施股权激励和员工持股提供了指引。 政策颁布以来，新三板各层公司积极参与，各类型激励工具均有采用，为挂牌公司吸引人才，高质量发展提供了坚实的基础。而近年来，股权激励与员工持股成为企业登陆资本市场，乃至未来资本市场发展的重要环节，愈来愈受到公司董监高和社会公众的关注。 本次小编就带大家来回顾新三板政策出台一年以来股权激励以及员工持股的市场实施动态情况，以及初步分析新三板公司设计方案时考虑选择的各项因素，以此给读者一些参考。 02 《指引第6号》落地一周年实施概况 自《指引第6号》公布至今，共计44家挂牌公司公告实施股权激励计划，54家挂牌公司公告实施员工持股计划，合计98个有效公告方案，涉及公司数为96家（2家公司同时公告了股权激励与员工持股）。其中： 公告方案的96家公司中，精选层6家、创新层53家、基础层37家。按目前于转股系统所有挂牌的7369家分层看，覆盖率分别是9.84%、4.12%、0.58%，即流通性越强的挂牌公司实施的诉求也是越强的。从公司性质上区别96家公司中94家公司均为民营性质（仅2家地方国资企业），民营公司公告数占绝大部分。 从股权激励实施方案分析，公告的44个股权激励方案中，工具选择上限制性股票26家、股票期权16家、采用复合工具为2家。股权激励中限制性股票使用率为59.00%，限制性股票工具使用为主流。而从股份来源分析，定向发行的为35家、公司回购7家，股东自愿赠与以及定增回购的分别各有1家，股权激励方案定向发行占80.00%的股份来源方式。 从员工持股方案分析。公告的54个员工持股方案中，自行管理达52家，仅2家采用委托资产管理计划进行管理，自行管理是挂牌公司采用的主要方式。从股份来源分析，定向发行30家、股转系统内购买14家、公司回购9家、股东赠予1家，员工持股方案定向发行是占55%的股份来源方式。 方案定价参考。股权激励定价参考：交易均价（17家），净资产（10家），其他（9家），发行价（4家），回购价格（2家），资产评估价格（2家）。员工持股定价参考：其他定价方式（17家），净资产（15家），交易均价（10家），回购价格（6家），发行价（5家），资产评估值（1家）。定价方式选择较为平均。 授予股权比例。数据统计显示，股权激励方案平均授予股权5.98%，覆盖企业员工总人数15.19%，平均48人；员工持股平均授予股权6.40%，覆盖企业员工总人数15.02%，平均62人。 03 小结 从企业层面来看，股权激励与员工持股，两种方式都有助于吸引和保留高级人才，设计合理的方案促进企业技术创新，快速发展。如今方案要素多元化，方案设计更为灵活多变，制定适配的方案为企业发展做好奠基，解决员工利益与企业利益不一致的问题，深度改革公司内部治理环境。 从市场层面来看，如今新三板市场作为构建中国资本市场体系中重要的一部分，部分精选层部分公司日均交易量已超过部分A股公司活跃水平，在资本市场中愈发活跃。随着《6号准则》进一步实施，标志着新三板公司股权激励迈入新纪元，无论是股权激励方案还是员工持股计划，都是将会是企业发展的重要基石与里程碑。抓住时代机遇，莫待“今日你对我爱答不理，明日我让你高攀不起”。
