近年来，我国宠物市场呈现出快速发展的新态势，也逐步形成了宠物食品、宠物医疗服务和宠物装备等多个细分赛道并行的市场格局。但与发达国家相比，我国宠物行业的发展仍然较晚。我国宠物市场兴起于20世纪90年代，逐步解禁的养宠政策和西方宠物品牌的进驻开启了我国宠物行业的新时代，彼时人们养宠物的观念已处于萌芽阶段；21世纪后，我国宠物的数量快速增长，推动了相关产业的变革迭代。从宠物经济的构成来看，宠物食品贯穿了宠物的全生命周期，且根据欧睿国际数据显示，2018年全球宠物市场中，宠物食品的市场规模占比约为50%，是宠物市场的第一大细分领域。国际经验表明，宠物食品市场的发展与经济水平紧密相关，而随着全球GDP的上升，宠物食品的市场规模也在不断壮大。据Euromonitor公布的数据显示，2020年全球宠物食品行业的市场规模为980.7亿美元，同比增长3.6%，近10年全球宠物食品行业市场规模的年均复合增长率达3.3%。图1：2016-2020年全球宠物食品行业市场规模 单位：亿美元放眼国内市场，2021年，我国宠物食品市场规模为1554亿元，预计2023年该赛道将达到1900亿元。随着养宠观念的发展，宠物已成为众多家庭的重要成员之一，后疫情时代，“它”经济正在快速发展，高成长性的宠物食品行业已逐步形成了一片市场蓝海。图2：2015-2023年中国宠物食品市场规模及预测 单位：亿元尽管我国宠物市场已经进入了各细分领域同步发展的关键时期，但在国内的宠物食品市场中，海外品牌玛氏仍占据龙头地位，其市场份额占比为11.4%。截至目前，A股共有7家与宠物相关的上市公司，它们分别是宠物食品赛道的佩蒂股份、中宠股份和路斯股份；宠物医疗赛道的禾丰股份和瑞普生物以及宠物用品赛道的源飞宠物和依依股份。2022年，宠物公司上市的热度不减，公开信息显示，天元宠物和乖宝宠物已经通过深交所审核，正在冲刺IPO。表1：A股宠物上市/IPO公司汇总（按企业成立时间排序）整体而言，我国宠物食品行业集中度仍相对较低，尚未形成垄断格局。烟台中宠食品股份有限公司（以下简称“中宠股份”）成立于1998年，公司总部位于山东烟台，其创始人为郝忠礼。作为国内最早在A股上市的宠物食品公司，中宠股份的主要产品几乎涵盖了犬猫宠物食品所有品类，其中包括宠物零食、宠物罐头及干粮等。中宠股份以宠物食品的研发、生产和销售为主要业务，目前公司旗下拥有以"Wanpy顽皮"、" Zeal真致"、"Toptrees领先" 为核心的自主品牌矩阵，相关产品远销日本、美国、加拿大、德国、英国、法国、澳大利亚、韩国等60个国家和地区。据公司年报信息显示，中宠股份的主要产品分为宠物干粮、宠物罐头和宠物零食三类，其中每个大类包含的品种也较为丰富。例如宠物干粮、宠物湿粮、鸡肉零食、鸭肉零食、牛肉零食、猪肉零食、羊肉零食、鱼肉零食、宠物香肠、洁齿骨系列等十余个产品系列，共计1000多个品种。据了解，中宠股份在国内的销售模式分为直销和经销。其中公司经销的主要销售渠道包括：电商、商超和专业渠道等，包含了京东、天猫、大润发、欧尚、部分宠物专业用品店及宠物医院等。在国外市场中，中宠股份主要按照客户订单生产OEM/ODM产品，其自主品牌销量相对较小。此外，公司也会通过参加国际展会、在专业杂志投放广告等方式逐步加强自主品牌在国外市场的推广力度，扩大自主品牌市场。此前，中宠股份发布了2022年半年报，公司实现营业收入15.90亿元，同比增长26.42%，净利润6834.53万元，同比增长12.62%。其中，宠物食品及用品收入，即主营业务收入为15.25亿元，同比增长25.68%，其他业务收入6505.82万元，同比增长46.69%。图3：中宠股份2016-2021年营业收入 单位：亿元乖宝宠物食品集团股份有限公司（以下简称“乖宝宠物”）成立于2006年，公司总部位于山东聊城，其创始人是秦华，公司的主要产品包括宠物犬用和猫用主粮系列、零食系列和保健品系列等。乖宝宠物拥有先进的宠物食品加工技术和独立研发平台，其产品类别包括：以烘干鸡肉、鸭肉、猪肉、羊肉、鱼肉等为主的宠物零食系列，以肉和果蔬搭配为主的宠物湿粮系列，以营养配方、天然食材为主的宠物主粮系列，三大产品线共计1300多个品种。在成立的初期，乖宝宠物主要为境外宠物食品的品牌进行代加工工作，截至目前，其产品已经销往欧美、日韩等30多个国家和地区，重要客户包括沃尔玛、斯马克等。2006年公司成立了自主品牌——麦富迪，开始构建国内宠物食品的蓝图，树立“国际化、天然、时尚、创新”的品牌形象进行销售。据乖宝宠物招股书显示，2019年至2021年，公司实现营业收入14.03亿元、20.13亿元和25.75亿元；归母净利润416.02万元、1.11亿元和1.40亿元。其中，乖宝宠物的年均业务宣传费达1.25亿元，销售费用率远高于同行业其他公司。出现上述现象，原因在于乖宝宠物多次在《你好，生活》、《向往的生活》、《上新了，故宫》、《中国好声音》和《三十而已》等知名影视节目中植入宣传广告，以及借助天猫、京东等电商平台；小红书、Bilibili、抖音、快手等内容平台；VIVO、OPPO 等手机平台，进行多方位产品推广，由此实现品牌流量增长和公司经济效益的提升。图4：乖宝宠物2019-2021年营业收入及归母净利润 单位：亿元我国宠物行业起步较晚，宠物食品赛道还处于较早期阶段，养宠渗透率及单只宠物的年均支出较低，市场规模存在较大的提升空间。随着我国GDP的高速增长，人们消费水平大幅提升，如今，猫狗双全已经成为衡量年轻人幸福指数的重要指标之一。宠物需求日益旺盛，宠物食品行业的市场规模也随之而扩大。在宠物食品行业集中度较低、海外品牌在国内市场占有率较高的时代背景下，多家本土宠物食品企业的崛起映射出的是一个超乎想象的万亿级蓝海市场。当前，已有多家企业躬身入局。今次，35斗盘点了部分在该领域耕耘的企业，并选取了部分较有代表性的企业，从其业务发展，产品概况，创新理念等角度进行了剖析。表2：我国部分从事宠物食品的企业（按企业成立时间排序）帅克宠物成立于2012年，经过10年的探索发展，该公司现已发展成为员工总数千余人，集干粮、罐头、湿粮包、猫条、火腿肠、冻干、烘干等产品为一体的宠物食品全产业链供应专家。根据官网信息显示，现阶段帅克宠物拥有膨化粮系列、罐头系列、猫条系列、湿粮包系列、烘焙粮系列、冻干系列和烘干系列七大产品线。在科研创新方面，帅克宠物自建了1万平方米的研发检测中心，引进液相色谱仪、气相色谱仪、原子荧光仪、原子吸收仪、ICP光谱仪、氨基酸分析仪、PCR分析仪、基因芯片扫描仪等设备，为宠物食品企业提供新品研发、产品中试、质量检测等技术科研支撑。据了解，2022年5月帅克宠物获得了5亿元的Pre-IPO融资，此轮融资由百联挚高资本与博裕资本领投，阳光融汇、芒果基金、中海资本、临沂市基金、物产中大、金浦资本等跟投。公司表示，本轮融资将用于新工厂以及配套研发检测中心的建设，进一步夯实其高端宠物食品加工领域的领先优势。豆柴宠物成立于2014年，是国内主打肠胃养护的新锐品牌，自品牌创立以来，该公司先后打造了天然狗粮、猫粮、营养罐头、肉干零食及冻干零食等产品，为我国宠物提供“健康长久”的肠胃力量。后疫情时代，健康养宠逐渐发展为硬趋势，宠物的肠胃健康状态决定了其生活品质。据公开信息显示，豆柴宠物的团队中包括了大量专业的宠物医生、营养师、护士等专业人员，约有70%的成员都在从事服务和宠物咨询相关的工作，24小时提供医疗、养护等方面的咨询。2022年4月，豆柴宠物宣布完成数千万元人民币的A+轮融资，由老股东金鼎资本独家投资。该笔资金将用于加大新产品研发投入、品牌建设以及团队升级等体系的建设和开发。疯狂小狗创建于2014年，是吉家宠物集团旗下宠物食品行业的领导品牌，致力于犬食品的研发与制造，以“专注狗狗幸福生活”为使命，公司主要利用B2C平台实行线上销售，同时也在淘宝、天猫等电商平台进行宣传推广。根据公司官网显示，疯狂小狗目前拥有主粮和零食两大产品线，其中包含了冻干多半包系列、经典系列、拼派系列、营养膳食系列、鲜肉软粮系列和磨牙棒系列等十二大品种体系。2022年11月，疯狂小狗完成了新一轮融资，其投资方为尤妮佳。据公开信息显示，疯狂小狗此前已经完成了四轮融资，公开披露的融资总额达3.4亿元人民币。中农弘企成立于2020年，专注于替代蛋白营养功能性产品的开发应用，是国内首家致力于可持续蛋白宠物食品的科技型企业，通过发酵创新技术和加工工艺打造创新蛋白食品研发的新技术高地。目前中农弘企所开发的产品包括两类，它们是发酵蛋白、昆虫蛋白的原料粉，以及以发酵蛋白、昆虫蛋白为原料的宠物食品，其中包括了宠物主粮和宠物零食。公司的主要服务对象是国内外的宠物食品厂和品牌商。35斗了解到，公司计划将研发成果尽快转化为超低温冻干高端专利宠物食品和固体宠物饮料，为宠物营养健康市场提供突破性价值产品，同时为宠物食品饮料和动物饲料产业多元化提供高质量多功能的营养配料。自然创造正式成立于2016年，专注于黑水虻昆虫蛋白相关产业化技术的研发，涵盖了黑水虻育种、自动化养殖、应用和深加工的全产业链布局，目前已获得30多项相关技术专利。自然创造联合创始人陈力告诉35斗，早在2013年，公司创始人许岳虎就已经开始着手黑水虻昆虫蛋白的相关研发工作，因此该公司是国内最早的专注于黑水虻产业化开发的昆虫蛋白全产业链公司之一。现阶段自然创造的团队有24人，其中有40%的成员从事技术研发工作。据了解，黑水虻蛋白自动化转化工艺是其核心工艺，拥有自主知识产权的自动化昆虫蛋白生产系统也是自然创造的主要产品之一。通过该工艺可以将餐厨垃圾中的有机固体废弃部分进行高效生物转化，产出的黑水虻昆虫蛋白通过特定工艺加工，可应用到水产、畜禽饲料领域；同时，该系统产出的黑水虻虫粪也是非常优质的有机肥基质。由于黑水虻生物技术对于餐厨垃圾中的有机固体废弃物部分难于资源化、无害化、减量化处理这一痛点能够提供有效解决方案，所以该技术是对现有餐厨垃圾处理技术体系的有效补充。除了提供自动化昆虫蛋白生产系统硬件设备之外，自然创造还为客户提供整套以餐厨垃圾为代表的有机固体废弃物处理的技术咨询与解决方案设计等软性服务。陈力表示，打通黑水虻蛋白后端的利用渠道，对于前端餐厨垃圾更广泛的采用黑水虻昆虫蛋白生物处理技术与资源化利用具有更高的价值。因此自然创造在昆虫蛋白的后端利用中开拓了四条产品线，分别是水产市场、饲料市场、肥料市场和宠物市场。宠物食品则是该公司的其中一个业务板块，其独立品牌名称为“昆虫计划”，旨在一方面为宠物食品寻找新的优质蛋白来源，拓展昆虫蛋白应用场景；一方面恢复猫狗宠物的原始天然饮食习性，满足宠物食品消费升级需求。据了解，“昆虫计划”无谷全价粮包含了犬粮和猫粮两大类，均为昆虫蛋白宠物粮。其中，犬粮专门针对肠胃敏感、脆弱的宠物狗，帮助其改善拉稀、软便等常见的肠道问题。该主粮配方的设计遵循且达到了AAFCO标准，富含优质昆虫蛋白、优质脂肪酸和抗菌肽等营养物质。陈力告诉35斗，公司已完成了天使轮融资，目前正计划筹备pre-A轮融资，2021年公司的营业收入量级在千万元。未来，自然创造将继续努力保持技术优势，加深对宠物食品赛道的行业理解，同时扩增团队规模，使其产业技术在昆虫蛋白的下游领域中匹配到更多的应用场景。现阶段，部分消费者对国产品牌的信任程度较低是我国宠物食品行业的痛点之一。但宠物消费是偏趋势驱动的行业，敏感洞察消费者的需求点或许是国产品牌或新兴品牌崛起的关键所在。中农弘企董事长高鸿立告诉35斗，目前市场上宠物食品低配高价或低质低价的现象严重，无质量标准，配料成份不安全等都是限制该行业健康发展的重要因素，也是行业持续发展必须解决的问题所在。因此，尽快形成行业规范，对宠物食品的质量安全进行严格控制，同时政府和消费者个人加大监督力度，是促进行业健康发展的重要抓手。但总体而言，我国的宠物食品赛道与整体宠物行业同步发展，虽然只有十几年的发展时间，但发展速度较快，截至目前已经形成了一定的行业规模。从中国宠物食品市场消费结构来看，宠物主粮作为宠物日常生活的必需品，是宠物食品的主要品类。《2021年中国宠物行业白皮书》显示，我国宠物主粮的市场规模为891.72亿元，较2020年增加150.09亿元；宠物零食市场规模为346.11亿元，较2020年减少21.46亿元；宠物保健品市场规模为44.82亿元，较2020年增加24.17亿元。随着养宠观念的发展，越来越多的宠物主将“毛孩子”们视为家人，猫猫狗狗的健康问题也愈发受关注，宠物保健品赛道的潜力正在逐步兑现。数据来源：《2021年中国宠物行业白皮书》；35斗制图从产品类型来看，宠物零食赛道的市场格局更加分散，同时入行门槛也更低，因此更利于国产品牌突围。根据艾媒数据显示，我国宠物零食市场份额CR5的合计市占率仅约32.7%，分别为乖宝、中宠、玛氏、风来客和多格漫，其中乖宝、中宠和风来客均为国产品牌。因此，健康化、拟人化和多元化的宠物零食赛道是未来国产宠物食品企业的机会所在。尽管我国各类资源丰富，但饲料蛋白资源相对短缺。尤其是近些年来，国际形势的变化和世界性的粮食安全危机加剧了优质饲用蛋白质资源的紧张形势。从原料和技术创新来看，替代蛋白或许会成为未来宠物食品发展的新风尚。例如上文提及的中农弘企和自然创造，它们均使用新型蛋白来替代传统的蛋白原料，生产具有可持续性的宠物粮，缓解了该领域蛋白资源紧张的问题。随着宠物行业规模的不断增加，宠物主的养宠理念已经从吃饱转换到了吃好。千亿级的宠物食品赛道已经踏上了创新的征程，未来该领域又将如何发展，我们拭目以待。
